Bond oggi - Per il cash tenuta dei Bot e a sorpresa rimbalzo di Btp Valore 2027

Scende la liquidità detenuta nei portafogli degli italiani, pur restando elevatissima. Si valuta infatti che assommi a 1.500 miliardi di euro. Si tratta comunque di una cifra troppo elevata perché il sistema finanziario ne trascuri il peso, che è la voce più rilevante nei patrimoni delle famiglie.

È pur vero che il fattore inflazione ha spinto gli investitori a ridurre tale componente ma non a sufficienza rispetto alla perdita di potere di acquisto. È il caso di analizzare allora quanto di tutto questo si indirizza alle obbligazioni, logicamente con scadenze corte.

Bot, sempre Bot

Dal 2019 al 2023 (inevitabilmente non si hanno ancora dati relativi alla prima parte del 2024) il valore dei titoli di Stato e in parte anche dei bond corti è salito di quasi il 350%, con un netto risveglio dei Bot non solo a un anno ma anche su scadenze più corte. È però quasi sempre quello a 12 mesi a essere il preferito e attualmente la leadership spetta quindi al maggio 2025.

Piacciono anche i Btp Valore

Negli scambi delle ultime sedute si sono evidenziati però (un po’ a sorpresa) i Btp Valore, che hanno talvolta superato i più classici Btp a cedola fissa e a scadenza corta. In effetti il mercato ha ragione rispetto a questa scelta, visto che trattandosi di “step-up” (cedola crescente) potrebbero trarre effetti positivi da un ribasso dei tassi in area Bce.

In questo caso la leadership tocca al più corto dei Valore, ovvero al giugno 27, che con una vita residua a tre anni e una quotazione di poco sopra i 100 può soddisfare bene chi vuole collocare liquidità.

L’indicazione in entrambi i casi dell’importo del contratto medio è un riferimento puramente rappresentativo di quanto il mercato preferisca l’una o l’altra opzione. In questa fase si sta spostando sul Btp Valore per i motivi prima esposti ma anche per un fattore non trascurabile: il 2027 ha margini per un incremento di quotazione e quindi per un “capital gain” aggiuntivo che potrebbe far salire il rendimento a scadenza oltre il 4%.