La Germania frena e mostra segnali di crisi in diversi settori: cosa succede alla locomotiva d’Europa in 5 grafici. Quali sono i fattori più preoccupanti per lo sviluppo della nazione.
Germania osservata speciale: perché il motore economico dell’Europa si sta inceppando?
Con la locomotiva europea già in una recessione tecnica, gli economisti prevedono che la crescita del Pil ristagnerà per il resto dell’anno e hanno dipinto un quadro cupo per la più grande economia europea.
Gli ultimi dati non fanno che confermare le difficoltà della potenza. La produzione industriale tedesca, infatti, è diminuita inaspettatamente a maggio, scendendo dello 0,2% da aprile. La previsione mediana in un sondaggio Bloomberg degli economisti prevedeva la stagnazione. Rispetto all’anno precedente, la produzione è aumentata dello 0,7%.
Il rapporto suggerisce che la crisi manifatturiera tedesca potrebbe essere duratura, continuando a pesare sulla crescita dopo aver già trascinato l’economia in una recessione che è durata nei primi tre mesi dell’anno. In contrasto con un rapporto di giovedì che ha mostrato un rimbalzo degli ordini di fabbrica, i dati indicano segnali di continuo deterioramento che suonano con una recente litania di terribili notizie dalle imprese tedesche.
La base manifatturiera della Germania, la spina dorsale del più ampio complesso industriale del continente, deve affrontare continui venti contrari, che vanno dalla debole domanda cinese all’abbassamento del livello delle acque del fiume Reno, un’importante arteria di trasporto per le merci pesanti, fino all’aumento dei tassi.
Per capire l’entità della crisi tedesca possono essere utili 5 grafici, nei quali emergono tutti i fattori di cambiamento (e di allerta).
1. Inflazione elevata
Il tasso di inflazione della Germania dovrebbe raggiungere il 6,4% per giugno, secondo i dati provvisori dell’ufficio statistico tedesco, con un aumento rispetto al 6,1% registrato per maggio.
Nonostante questo rialzo previsto, il dato è ancora in calo significativo rispetto al massimo di quasi 50 anni dell′8,8% di ottobre, ma rimane ben al di sopra dell’obiettivo del 2% del Paese, come evidente nel grafico elaborato da Cnbc.
Inflazione in Germania
Dal 2018 al 2023
“Sembra che, almeno per i prossimi due mesi, l’inflazione rimarrà su livelli molto alti. Aspettatevi forse per la seconda metà che possa scendere fino a un certo punto”, ha detto a marzo alla Cnbc Joachim Nagel, presidente della banca centrale tedesca, la Bundesbank.
Mentre l’inflazione potrebbe iniziare a diminuire, la banca centrale tedesca stima che non raggiungerà il 2% almeno fino al 2025. I consumatori tedeschi hanno già avvertito l’impatto dell’inflazione elevata di lunga durata, ma la pressione finanziaria sulle famiglie non sembra destinata ad allentarsi tanto presto.
Sebbene il governo non possa necessariamente controllare l’inflazione, può mitigare l’impatto che ha sulla popolazione tedesca, ha detto alla CNBC Sylvain Broyer, capo economista EMEA di S&P Global Ratings.
“Ciò che l’autorità fiscale può fare di fronte all’inflazione elevata è alleviare il dolore dell’inflazione sui cittadini più fragili”, ha affermato. Il governo ha introdotto molteplici pacchetti di aiuti nel 2022, progettati per aiutare i tedeschi a far fronte all’aumento del costo della vita causato dall’elevata inflazione, compresi maggiori assegni familiari e pagamenti una tantum per studenti e pensionati.
Tuttavia, il messaggio adesso è di alleggerire gli stimoli per non alimentare l’inflazione e per riordinare i conti pubblici. Il rapporto tra debito e Pil in Germania è salito dal 60% al 68% negli ultimi tre anni e nella bozza della legge di bilancio 2024 l’imperativo è stato chiaro: stop al deficit e ritorno al tetto al debito come prevede la Costituzione.
La spesa pubblica tedesca l’anno prossimo subirà importanti tagli, almeno di 30 miliardi, intaccando settori delicati come la sanità (ma non la difesa).
2. Prezzi energia
L’attuale ondata di inflazione può essere in gran parte attribuita agli alti prezzi globali dell’energia. L’invasione su vasta scala dell’Ucraina da parte della Russia ha portato un’enorme incertezza sul mercato e ha causato un’ulteriore impennata dei prezzi, dopo quella del post-pandemia.
Mentre alcune fonti energetiche stanno iniziando a stabilizzarsi sui prezzi prebellici, come il gas, la crisi energetica continua a impattare su alcune delle più grandi industrie tedesche.
La Germania è stata fortemente colpita dalla bomba innescata dalla guerra in Russia, quando l’Europa si è affrettata a eliminare ogni legame con il gas di Putin. Per la nazione tedesca, fortemente dipendente da Mosca a livello energetico, è stato uno shock, come mostra il grafico:
Inflazione in Germania
Dal 2018 al 2023
“La produzione industriale ad alta intensità energetica è ridotta in modo sostanziale. Anche il settore automobilistico [stava] incontrando difficoltà da tempo e una sostanziale ristrutturazione è ancora in vista”, ha detto alla CNBC Volker Wieland, Endowed Chair of Monetary Economics presso la Goethe University di Francoforte.
I costi delle utenze dovrebbero ancora aumentare nel 2023, secondo un rapporto di gennaio di Allianz. Si prevede che le bollette dell’elettricità aumenteranno di circa il 35% quest’anno, mentre i prezzi dell’energia elettrica industriale dovrebbero aumentare di circa il 75%, afferma il rapporto.
3. Commercio e nodo Cina
Le esportazioni tedesche sono inaspettatamente diminuite a maggio, arrivando a un totale di 130,5 miliardi di euro, che rappresenta un calo dello 0,1% rispetto ad aprile, secondo i dati provvisori dell’ufficio statistico tedesco. Gli analisti intervistati da Reuters avevano previsto un aumento dello 0,3% su base mensile dopo che i dati sulle esportazioni di aprile hanno sorpreso al rialzo.
Esportazioni della Germania
Andamento dal 2018 al 2023
“Gli aumenti dei tassi di interesse globali stanno naturalmente anche attenuando la domanda di prodotti dalla Germania”, ha detto alla Cnbc Veronika Grimm, professore di economia alla Friedrich-Alexander-Universität Erlangen-Nürnberg.
Tuttavia, il calo dell’export potrebbe non essere così grave come suggeriscono i numeri principali, ha affermato Broyer di S&P Global Ratings.“I dati sul commercio estero di maggio mostrano che le ragioni di scambio continuano a riprendersi. L’economia tedesca ha già recuperato la metà delle perdite in termini di scambio subite negli ultimi due anni e dalla crisi energetica”, ha aggiunto.
C’è però il nodo Cina. Il dragone è il principale partner commerciale della Germania, con i Paesi che hanno scambiato merci per un valore di 298,9 miliardi di euro tra loro nel 2022.
Ma la più grande economia europea ha mostrato esitazione nel rafforzare ulteriormente le sue relazioni commerciali con Pechino nel clima di generale tensione che si è venuto a creare tra Cina, Usa ed Europa. Il de-risking, ma non il disaccoppiamento, è la strategia dell’Ue nei confronti del dragone, che spinge però Berlino a rivoluzionare la sua strategia commerciale soprattutto per le materie prime.
4. Debolezza manifatturiera
Un indice che misura le prospettive delle aziende compilato dall’istituto Ifo di Monaco è sceso il mese scorso al minimo registrato quest’anno, mentre le case automobilistiche in particolare sono le più pessimiste dal 2008. La debole domanda globale persiste, secondo la principale lobby dell’industria meccanica del paese.
Finora, un grande arretrato di lavoro accumulato quando i colli di bottiglia ostacolavano le catene di approvvigionamento globali ha sostenuto la produzione nelle fabbriche tedesche. Ma quel cuscinetto si sta riducendo, sollevando dubbi sulla possibilità di sostenere gli attuali livelli di attività.
Il settore manifatturiero è chiaramente in crisi in Germania, come dimostra il grafico Ispi:
Settore manifatturiero in Germania
C'è contrazione
La debolezza della produzione sarebbe coerente con la valutazione del mese scorso della Bundesbank, quando ha affermato che l’economia sarebbe probabilmente tornata a crescere nel trimestre in corso, espandendosi leggermente, anche se in un contesto difficile per le fabbriche.
5. Sfida demografica
La Germania ha la più grande popolazione anziana in Europa, con una percentuale crescente di tedeschi in pensione e tale andamento demografico è destinato a crescere solo nei prossimi decenni.
Il numero di persone in età pensionabile (67 anni o più) aumenterà di circa 4 milioni entro la metà degli anni ’30, secondo l’ ufficio statistico tedesco, portando il numero totale di pensionati ad almeno 20 milioni. Il grafico è eloquente:
Andamento demografico Germania
aumento popolazione età pensionabile al 2070
L’aumento della popolazione anziana ha esacerbato le preoccupazioni per il sistema pensionistico del paese, che è “sull’orlo del collasso” secondo Rainer Dulger, presidente della Confederazione delle associazioni tedesche dei datori di lavoro.
I contributi ai piani pensionistici pubblici della Germania dovrebbero rappresentare il 12,2% del Pil della nazione entro il 2070 con il sistema attuale, secondo The 2021 Aging Report pubblicato dalla Commissione europea. Si tratta di un aumento di 2 punti percentuali rispetto alla cifra del 2019 e uno dei più forti cambiamenti previsti nello Spazio economico europeo.
In combinazione con una crisi di carenza di manodopera che ha spinto il Paese a rivedere le sue regole sull’immigrazione per portare più lavoratori e un impegno entusiasta con la digitalizzazione, la popolazione tedesca che invecchia rapidamente sta avendo effetti a catena in tutta l’economia della nazione.
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