Il team di strategist dei tassi USA di Citi prevede che i titoli del Tesoro continueranno a salire. Da osservare con attenzione il mercato repo.
I fondi speculativi hanno chiuso il mese di ottobre con una posizione netta corta record nei future dei titoli del Tesoro degli Stati Uniti, segnalando la loro persistenza nella cosiddetta ’basis trade’, anche se il brusco crollo dei rendimenti da allora potrebbe forzare una sostanziale inversione nelle prossime settimane.
Le ultime cifre della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mostrano che gli hedge fund, in particolare i fondi a leva, hanno aumentato le loro posizioni corte sui titoli del Tesoro nella settimana che è terminata il 31 ottobre, soprattutto sul lato corto della curva.
Tutto questo è in linea con la ’basis trade’, una strategia di arbitraggio con leva finanziaria che trae profitto dalle differenze di prezzo tra i bond cash e i future che gli speculatori hanno adottato per gran parte di quest’anno. [...]
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