Ecco perché in Borsa non serve una sfera di cristallo

Si dice spesso che non si può prevedere lo sviluppo dei mercati. Quindi come può un trading proficuo funzionare davvero?

Gli operatori rispondono che le decisioni giuste dipendono sempre dal singolo contesto di mercato. È selettivo approfittare delle opportunità a breve termine per ottenere maggiori profitti rispetto alle perdite a lungo termine. Nella nostra coverstory, vediamo più da vicino cosa significa.

L’approfondimento è a cura di TRADERS’ Magazine Italia

Intorduzione

Il futuro è incerto e lo sarà sempre. Questa affermazione può sembrare banale, ma è la verità. Nessuno sa cosa accadrà. I mercati faranno mosse che sorprendono molti investitori o che non sono mai esistiti prima in questa forma.

Persino le grandi società, i fondi multimiliardari o le persone più potenti della politica si trovano sempre di fronte a un futuro sconosciuto, rischioso e incerto. La ragione di ciò è estremamente semplice ma anche fonte di riflessione: nel nostro complesso mondo di milioni di attori rilevanti, nessuno conosce tutte le variabili e le relazioni.

E anche se fosse, un’adeguata elaborazione di questi dati richiederebbe troppo tempo, nel frattempo, le condizioni quadro saranno già cambiate di nuovo. Il primo passo che gli investitori devono fare è quindi accettare la realtà di un futuro incerto. Ciò significa non solo sapere che non puoi prevedere il futuro, ma crederlo davvero. Questo è esattamente ciò che è difficile da fare perché il nostro cervello punta alla sicurezza.

Molte persone che non sono attive nei mercati, hanno tuttavia una visione molto diversa degli investitori di successo: sono convinti che essi in qualche modo sappiano cosa accadrà e che possano posizionarsi di conseguenza.

Credono che i professionisti eseguano regolarmente previsioni accurate che devono semplicemente implementare. Questa immagine viene supportata dai media, che spesso segnalano selettivamente proprio quei “guru” che hanno fatto la previsione giusta in quel momento.

Non ci sono previsioni affidabili

Chi accetta che il futuro sia incerto deve anche accettare che le previsioni accurate sono impossibili. Ci sono fin troppe variabili e fattori di influenza da considerare. Per ribadire, i mercati sono un sistema complesso il cui sviluppo futuro non può essere decifrato o previsto con certezza da nessuno. Nessuno.

Ora, tuttavia, sorge la domanda: come si può allora guadagnare denaro nel mercato. La risposta è che gli investitori esperti, in determinate situazioni di mercato, possono effettivamente dedurre una tendenza che consente loro un commercio redditizio. Ma questa non è una previsione, bensì uno scenario che può verificarsi, ma può anche fallire. Ci troviamo ora nell’area delle probabilità.

Se diamo un’occhiata a un grafico, sembra chiaro in retrospettiva che questa era l’unica azione di prezzo possibile e nessun’altra. Ma questa è un’illusione. Perché in qualsiasi momento, l’ulteriore sviluppo del corso è soggetto a incertezza, cosa che valeva retrospettivamente in qualsiasi momento nel passato.

Anche se non è più riconoscibile in seguito, il grafico potrebbe essere stato completamente diverso. Sarebbe bastato semplicemente un numero maggiore o minore di ordini di acquisto o di vendita, una diversa sequenza temporale di questi ordini o l’annuncio di notizie in altri momenti.

Purtroppo (o per fortuna, a seconda di come la si veda), non esiste un modo preciso per individuare le probabilità degli sviluppi individuali. C’è un numero spropositato di scenari per la cronologia dei prezzi, nonché notizie inattese e cambiamenti nella domanda e nell’offerta da non trascurare. Gli unici segnali per gli investitori sono ingenti statistiche storiche, ben noti modelli di comportamento dei partecipanti al mercato e l’esperienza personale del trader.

Sulla base di queste cose, è possibile stimare delle probabilità approssimative per scenari specifici. Ogni qual volta il comportamento del mercato e le probabilità per i propri scenari divergano, sorgono interessanti opportunità di trading. Gli investitori devono quindi selezionare e riconoscere le situazioni in cui esiste una tale asimmetria tra opportunità e rischio sul mercato.

In tutti gli altri casi, quando il mercato è in equilibrio, non vi è alcun vantaggio e di conseguenza non dovrebbe essere intrapresa alcuna azione.

La fonte di scelte di investimento redditizie

Il fattore decisivo non è quello di impegnarsi definitivamente in uno scenario. Al contrario, gli investitori di successo lavorano con un processo di valutazione continuo sulla base degli attuali sviluppi del mercato che confermano una posizione esistente (l’operazione rimane aperta o aumenta) o la smentiscono (l’operazione è chiusa o ridimensionata).

Sapendo e credendo che il futuro è incerto in qualsiasi momento, i professionisti sono anche disposti a cambiare posizione ogni volta che le condizioni lo richiedono.
In altre parole, gli investitori di successo valutano continuamente opportunità e rischi e adeguano le loro posizioni di conseguenza.

Non vedono un futuro solido, come un guru con la sua proiezione, bensì molte possibilità che possono cristallizzarsi. Sanno di potersi sbagliare da un momento all’altro e sono pronti ad adeguare le loro posizioni in brevissimo tempo. Prendono posizioni opportunistiche quando si presentano opportunità a breve termine, ma allo stesso tempo sono disposti a rinunciarvi se la valutazione risulta errata.

Tutto ciò significa che come investitori a breve termine si vive in una situazione di costante incertezza. A seconda dell’attuale comportamento del mercato, può accadere di dover prendere a volte molte decisioni rapidamente, altre volte pochissime per un periodo di tempo più lungo.

Allo stesso modo, i profitti e le perdite sono distribuiti in modo non uniforme. A volte, non accade quasi nulla per mesi, e qualche volta invece pochi giorni possono influenzare il risultato commerciale di un anno intero.

Restare in un contesto di lungo periodo

Da questa prospettiva diventa chiaro quanto sia difficile il lavoro nei mercati. Questo vale soprattutto quando vengono prese decisioni sbagliate, cosa che succederà sempre a causa dei numerosi rischi e incertezze. Per ogni singolo commercio è incerto se funzionerà, non importa quanto siano buone le probabilità (non saranno mai al 100%).

Pertanto, qui giocano sempre un ruolo importante anche i fattori fortuna e sfortuna. Ma non in considerazione permanente, ad esempio, se il processo viene ripetuto 100 volte. Mentre molte posizioni individuali porteranno perdite, anche tra i buoni investitori, ci sarà una tendenza generale, che riflette la loro capacità, di eliminare i rischi estremi sfruttando selettivamente le opportunità.

Ora riconosciamo anche che sono proprio i rischi e le incertezze spiacevoli ad essere la fonte cruciale di rendimenti positivi per qualsiasi investitore. Perché se lo scambio fosse sicuro, non ci sarebbero profitti. D’altra parte, la giungla di rischi e incertezze significa anche che è difficile sostenere il processo di investimento, nonostante tutti gli alti e bassi a lungo termine.

Certamente tutti sanno che anche agli investitori di successo può capitare di avere un anno pessimo. Ma vivere questo anno pessimo, giorno dopo giorno, senza gettare la spugna, è una grande sfida. Ecco perché gli investitori di successo hanno bisogno di credere incondizionatamente in se stessi e nelle proprie capacità. Devono essere in grado di identificare le opportunità e agire con convinzione al momento della decisione commerciale, non a dispetto, ma a causa dei rischi e delle incertezze che esistono.

Devono credere che il miglior scambio della settimana, del mese o dell’anno possa essere esattamente quello che stanno aprendo. Ma hanno anche bisogno di sapere che la posizione non dovrebbe sfuggire di mano e finire con una perdita negativa.

La filosofia del servizio di trading statunitense Macro Ops

Gli analisti di Macro Ops spesso scrivono che non si tratta di fare previsioni. Invece, era loro compito riconoscere quando certi sviluppi erano più probabili o improbabili, ovvero sembravano asimmetrici. Lo fanno usando il macro-sentimento e l’analisi tecnica per determinare quale consenso è attualmente sul mercato, ovvero ciò che la maggior parte degli investitori attualmente pensa e come sono posizionati. A sua volta, si può dedurre quali aspettative sono già state valutate. Il risultato di questa analisi viene confrontato con gli scenari di sviluppo più probabili.

Maggiore è la deviazione di questi scenari rispetto al consenso, maggiore è l’asimmetria e più attraente l’opportunità di trading. Vantaggi rispetto alla semplice previsione:

1. Non è “sicuro”, bensì solo uno scenario che può fallire, anche se sembra una grande opportunità di trading. Questo esclude le emozioni, una percezione distorta e il proprio ego.
2. Coloro che si impegnano a fare previsioni sono rigidi e inflessibili. I buoni esempi sono i classici bull e bear di durata. Possono essere bloccati per anni dalla parte sbagliata del mercato con la loro rigida visione del mondo, piuttosto che vedere le cose come effettivamente si sviluppano.
3. Il punto non è se è giusto o sbagliato, oppure vedere solo il nero o il bianco. Il mercato è invece un mondo di diverse sfumature di grigio. Quindi, anziché formarsi e attenersi a un’opinione, bisognerebbe aggiornare costantemente tutte le valutazioni con nuove informazioni. Si tratta di reagire correttamente invece di avere ragione fin dall’inizio.

Ecco perché non devi cercare di predire il futuro

Il noto blogger finanziario statunitense Morgan Housel ha pubblicato un articolo nel 2012 in cui ha introdotto nove regole d’oro che gli investitori non dovrebbero mai dimenticare. Una di esse è quella di non cercare di prevedere il futuro. Il mondo cambia drasticamente, ma spesso non ce ne rendiamo conto perché le cose sembrano svilupparsi lentamente di giorno in giorno.

In un periodo di dieci o 20 anni, tuttavia, avvengono cambiamenti che erano completamente imprevedibili per tutti. Per chiarire il suo punto, ha citato dieci fatti che erano reali alla fine degli anni ‘90, ovvero circa 20 anni fa:

• La Grecia era solida.
• La Russia era al verde.
• Il prezzo del petrolio toccava un minimo di $ 13.
• AOL dominava su Internet.
• Gli economisti si aspettavano che il governo pagasse tutti i debiti sovrani entro il 2009.
• Apple era solo uno scherzo.
• General Motors era al massimo storico.
• Mark Zuckerberg andava a scuola.
• Tutti temevano il “Y2K”, il Millenium bug.
• Enron viene nominata da Fortune come una delle aziende più ammirate.

Visti oggi, quasi tutti questi punti sembrano a dir poco surreali. La conclusione di Morgan Housel: impara ad affrontare il cambiamento e ad adattarti alle nuove circostanze piuttosto che cercare di prevederle, perché semplicemente non puoi!

Conclusione

Gli investitori di successo accettano ciò che accade sul mercato e adeguano costantemente i loro scenari. Sanno che le decisioni sul rischio e l’insicurezza possono sempre essere sbagliate, anche se le probabilità erano inizialmente favorevoli. Pertanto, hanno imparato a sviluppare una certa umiltà di fronte al mercato e a considerare sempre prima la gestione del rischio conservativa.

Allo stesso tempo, sono sicuri di sé, agiscono con convinzione quando vedono una situazione favorevole, poiché sanno che è solo una questione di tempo prima che il commercio strategicamente benefico si rifletta nella lunga serie di posizioni scambiate.

Al contrario, coloro che si fanno guidare dalle previsioni corrono il rischio di cadere in un rigido modo di pensare che non può competere in mercati dinamici. Le previsioni ci inducono a pensare prima alle opportunità di rendimento piuttosto che ai rischi. Certo che puoi essere fortunato e ricavare un grande profitto.

Ma quanto è probabile generare questo successo ripetutamente in futuro? Chiunque faccia previsioni e non possa ammettere di aver torto rischia di rimanere bloccato troppo a lungo in un’operazione in perdita che sta peggiorando, solo per avere “ragione” alla fine. Non si può controllare il mercato, ma solo i propri rischi!

In sintesi, per un investimento di successo non serve nessuna sfera di cristallo. Tre cose sono invece essenziali: una rigorosa gestione dei rischi, l’identificazione di rendimenti asimmetrici/opportunità di rischio nel mercato e il costante perseguimento di un processo di investimento scelto in autonomia.