Petrolio in rialzo mentre gli investitori cercano investimenti

Chevron, nonostante un ribasso generalizzato sul mercato si trova ai massimi di 4 mesi, grazie all’interesse per l’intelligenza artificiale che ha disconnesso il titolo dagli indici. Le azioni Chevron vengono scambiate a multipli più alti rispetto ai suoi concorrenti. E intanto, dal fronte delle news sul petrolio, arriva la notizia per cui l’Arabia Saudita e la Russia estendono i tagli alle forniture.

In questo articolo, in collaborazione con gli esperti di XTB analizzano i potenziali sviluppi di questa azienda.

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Il rialzo è ovviamente guidato dagli annunci di fornitura di questa settimana da parte dei paesi OPEC+: Arabia Saudita e Russia. Tuttavia, su base annuale, Chevron ha sottoperformato rispetto al mercato azionario generale, al petrolio e ad altre super major petrolifere finora quest’anno. Diamo uno sguardo più da vicino all’azienda

L’OPEC+ estende i tagli

Questa settimana era previsto un annuncio di estensione del taglio della produzione da parte dell’Arabia Saudita, ma ha comunque colto i mercati di sorpresa. Questo perché il Paese ha deciso di estendere il taglio di 1 milione di barili fino alla fine dell’anno, e non solo fino a ottobre, come previsto dal mercato. La Russia ha fatto un annuncio simile pochi minuti dopo, affermando che estenderà il taglio delle esportazioni di 300.000 barili anche fino alla fine del 2023. Ciò ha innescato un rialzo dei prezzi del petrolio con il Brent (OIL) che è salito sopra i 90 dollari al barile per la prima volta da novembre 2022 e il WTI (OIL.WTI) che ha superato gli 87 dollari al barile.

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Chevron e i prezzi del petrolio

Ciò che non dovrebbe sorprendere è il fatto che le azioni Chevron dipendono in larga misura dai prezzi del petrolio. Dando un’occhiata al grafico qui sotto, possiamo vedere come si sono comportate le azioni di Chevron rispetto al prezzo del petrolio e all’indice S&P 500 quest’anno. Tuttavia, se consideriamo i coefficienti di correlazione a 5 anni, la storia sembra diversa. Il coefficiente di correlazione dei rendimenti giornalieri di Chevron e Brent negli ultimi 5 anni è stato di circa 0,50 mentre quello di Chevron e S&P 500 è stato di circa 0,62. Tuttavia, questa discrepanza tra la correlazione a 5 anni e la correlazione da inizio anno può essere facilmente spiegata: l’interesse per l’IA. L’S&P 500 ha registrato forti guadagni quest’anno, soprattutto all’inizio dell’anno, poiché è stato sostenuto da un rally delle azioni tecnologiche legate all’intelligenza artificiale.

Chevron, petrolio e S&P500: performance nell’ultimo anno Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Finora quest’anno i movimenti del prezzo delle azioni della Chevron sono stati più simili a quelli del prezzo del petrolio. Tuttavia, va detto che Chevron ha sottoperformato il petrolio dalla fine del secondo trimestre del 2023.

Quest’anno Chevron ha sottoperformato i suoi concorrenti

Nonostante l’S&P 500 sia in rialzo di oltre il 16% da inizio anno e il Brent abbia guadagnato il 5% finora quest’anno, le azioni di Chevron sono state in difficoltà. Le azioni sono in calo del 7% rispetto alla chiusura del 2022 e stanno chiaramente sottoperformando le altre super major petrolifere, come ad esempio ExxonMobil (+3,8%), Shell (+7,7%), BP (+8,6%) o TotalEnergies (+2,1%). Ciò può essere in una certa misura spiegato con fattori specifici dell’azienda, come gli scioperi dei dipendenti negli impianti GNL della Chevron in Australia. Tuttavia, la ragione principale sembra risiedere nei fondamentali relativamente più deboli della Chevron. ExxonMobil è il migliore comparatore in quanto entrambi i titoli sono domiciliati negli Stati Uniti e questo confronto mostra che ExxonMobil ha ottenuto tassi di rendimento delle attività e delle azioni ordinarie più elevati rispetto a Chevron.

Quest’anno Chevron ha sottoperformato rispetto alle altre super major del petrolio Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Multipli: Chevron vs concorrenti

La sottoperformance del prezzo delle azioni Chevron quest’anno, tuttavia, non ha compensato completamente l’indebolimento dei fondamentali. Dando un’occhiata al confronto multiplo tra Chevron e i suoi concorrenti nella tabella seguente, possiamo vedere che Chevron sembra piuttosto ’costosa’ rispetto ad altre super major del petrolio. Naturalmente, come abbiamo detto prima, ExxonMobil è il miglior peer da confrontare in quanto sono assenti fattori specifici del paese, come questioni contabili o fiscali.

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