I mercati globali restano osservati speciali, nel mezzo di una tempesta finanziaria alimentata da banche centrali, guerra, inflazione. A parlare di cambiamenti in vista è stata Morgan Stanley.
Secondo il copresidente di Morgan Stanley Ted Pick, i mercati globali sono all’inizio di un cambiamento cruciale dopo un periodo di quasi 15 anni caratterizzato da bassi tassi di interesse e debito societario a buon mercato.
I grandi di Wall Street in giro nelle conferenze finanziarie stanno avvertendo dei tempi cupi che ci attendono. Il CEO di JPMorgan Chase Jamie Dimon ha affermato che “un uragano sta arrivando verso di noi”.
Un sentimento ripreso anche dal presidente di Goldman Sachs John Waldron, che ha parlato di “shock al sistema sovrapposti senza precedenti”. Anche l’amministratore delegato della banca regionale Bill Demchak ha parlato di un’inevitabile recessione.
Il veterano di Morgan Stanley, come scritto da Cnbc, ha fornito un contesto storico e la sua impressione di come sarà il periodo tumultuoso che attende i mercati.
Cosa può accadere ai mercati mondiali
I mercati saranno dominati da due forze: la preoccupazione per l’inflazione, un vero e proprio fuoro, e la recessione, una sorta di tempesta di ghiaccio ha affermato Pick.
“Avremo questi periodi in cui ci si sente terribilmente infuocati, e altri periodi in cui ci si sente gelidi”, ha dichiarato l’esperto di Morgan Stanley.
A cambiare in questa cornice saranno i movimenti di mercato. Per anni dopo la crisi finanziaria, i trader di reddito fisso hanno affrontato mercati artificialmente calmi. Ora, poiché le banche centrali di tutto il mondo inizieranno a confrontarsi con l’inflazione, gli investitori di titoli di Stato e valute saranno più attivi, secondo Pick.
L’incertezza del periodo ha, almeno per il momento, ridotto l’attività di fusione, mentre le aziende navigano nell’ignoto. JPMorgan ha dichiarato il mese scorso che le commissioni bancarie di investimento del secondo trimestre sono crollate del 45% finora, mentre i ricavi del trading sono aumentati fino al 20%.
“Il calendario bancario si è leggermente calmato perché le persone stanno cercando di capire se prima o poi avremo chiarito questo cambio di paradigma”, ha affermato Pick.
A breve termine, se la crescita economica reggerà e l’inflazione si calmerà nella seconda metà dell’anno, una narrativa ottimista prenderà piede, rafforzando i mercati, secondo il veterano di Morgan Stanley.
Tuttavia, il tira e molla tra i problemi di inflazione e recessione non si risolverà dall’oggi al domani. Pick più volte ha definito l’era post-2008 un periodo di repressione finanziaria, una teoria in cui i politici mantengono bassi i tassi di interesse per fornire finanziamenti a basso costo a paesi e aziende.
“I 15 anni di repressione finanziaria non si limitano a quello che verrà dopo tre o sei mesi... avremo questa conversazione per i prossimi 12, 18, 24 mesi” ha detto Pick.
Tassi di interesse bassi o addirittura negativi sono stati il segno distintivo dell’era precedente, così come le misure per iniettare denaro nel sistema, compresi i programmi di acquisto di obbligazioni noti collettivamente come allentamento quantitativo. Le mosse hanno penalizzato i risparmiatori e incoraggiato l’indebitamento dilagante.
Le banche centrali hanno costretto gli investitori a correre maggiori rischi per guadagnare rendimento. Le società non redditizie sono state mantenute a galla grazie al facile accesso al debito a buon mercato. Migliaia di start-up sono sbocciate negli ultimi anni.
Ora, però, la situazione sta mutando.
Come cambia il vento finanziario?
Le banche centrali hanno cambiato rotta e stanno dando la priorità alla battaglia contro l’inflazione incontrollata.
L’impatto dei loro sforzi toccherà tutti, stando al’analisi, dai mutuatari di carte di credito ai dipendenti di società in difficoltà fino agli aspiranti miliardari che gestiscono le start-up della Silicon Valley.
Gli investitori di venture capital hanno incaricato le start-up di preservare la liquidità e puntare alla redditività effettiva. I tassi di interesse su molti conti di risparmio online si sono avvicinati all′1%.
Tali cambiamenti potrebbero essere irregolari e non pochi analisti vendono nuove bolle scoppiare o una sempre maggiore volatilità guidare i mercati.
Dalle ceneri di questo periodo di transizione emergerà un nuovo ciclo economico, ha affermato Pick.
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