Metalli essenziali alla transizione energetica e materie prime cruciali per la ripresa globale sono sempre più scarse: scorte ai minimi, prezzi ai massimi. Cosa sta succedendo e perché preoccuparsi.
Le scorte di alcune delle materie prime e dei metalli più importanti dell’economia globale sono attualmente ai livelli più bassi.
Una domanda in forte espansione e la carenza di offerta minacciano di alimentare le pressioni inflazionistiche in tutto il mondo.
Dai metalli industriali all’energia fino alle materie prime dell’agricoltura, la corsa alle risorse e ai prodotti alimentari di base si è riflessa nei mercati dei futures, dove un gran numero di commodity si è ribaltato in backwardation, una struttura dei prezzi che segnala la scarsità.
Quali sono le materie prime più scarse e quale impatto sulla crescita economica? Un’analisi.
Metalli e materie prime in tilt: il motivo
Secondo gli analisti, il momento è critico per il mercato delle materie prime e dei metalli industriali. Quest’ultimi, come suggerito in una analisi di FT, stanno registrando prezzi spot per diversi contratti sul London Metal Exchange sono più alti di quelli per la consegna successiva, poiché i trader pagano premi elevati per assicurarsi un approvvigionamento immediato.
“Questa è una situazione di inventario davvero estrema”, ha affermato Nicholas Snowdon, analista di Goldman Sachs. “È un episodio del tutto senza precedenti. Non c’è una risposta di fornitura.”
Le carenze si verificano in uno sfondo di inflazione globale costantemente elevata, alimentata da interruzioni logistiche e domanda repressa. Il mese scorso i prezzi al consumo negli Stati Uniti sono aumentati al ritmo annuale più veloce degli ultimi quattro decenni, toccando il 7,5% .
Per fare esempi concreti, le scorte di rame nelle principali borse di materie prime si attestano a poco più di 400.000 tonnellate, rappresentando meno di una settimana di consumo globale.
Anche quelle di alluminio sono basse, poiché le fonderie in Europa e Cina sono state costrette a tagliare la capacità a causa dell’enorme tensione finanziaria causata dall’aumento vertiginoso dei costi energetici.
“Le scorte sono basse, non solo nei magazzini di cambio, ma lungo l’intera catena di approvvigionamento”, ha commentato Michael Widmer, analista di Bank of America.
L’alluminio ha raggiunto il massimo da 13 anni al di sopra di $ 3.200 a tonnellata la scorsa settimana dopo che Goldman ha affermato che le scorte potrebbero essere esaurite entro il 2024.
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Nei mercati agricoli, le riserve di caffè arabica, il chicco di qualità superiore amato dagli appassionati dell’espresso, sono scese al livello più basso degli ultimi 22 anni.
Le interruzioni dell’offerta e le minori esportazioni dai produttori dell’America centrale hanno portato le scorte di chicchi di arabica sulla borsa dei futures ICE al livello più basso da oltre due decenni, poiché gli acquirenti si affrettano a bloccare le forniture.
I prezzi dell’Arabica sulla borsa dei futures ICE hanno recentemente raggiunto il massimo da 10 anni a $2,59 la libbra, in aumento del 13% dall’inizio di quest’anno, e sono più del doppio rispetto a un anno fa.
La crisi dell’offerta si profila anche in altri mercati. Citigroup stima che la domanda di litio, una materia prima chiave per le batterie, supererà l’offerta del 6% quest’anno a causa dell’aumento delle vendite di veicoli elettrici.
Il carbonato di litio per batterie è salito di oltre il 400% nel 2021, superando i 50.000 dollari per tonnellata. Con scorte limitate, gli analisti di Citigroup ritengono che saranno necessari prezzi estremi per riportare in equilibrio il mercato.
Perché le commodity sono così scarse
Cosa sta destabilizzando l’offerta di materie prime e metalli?
I tagli alla produzione sono solo uno dei fattori alla base della carenza di offerta, che ha portato l’indice Bloomberg Commodity Spot, un indicatore chiave delle materie prime, a salire di oltre un decimo dall’inizio dell’anno e questo mese a raggiungere un livello record.
Altri fattori determinanti della carenza includono la mancanza di investimenti in nuove miniere e giacimenti petroliferi, il maltempo e i vincoli della catena di approvvigionamento causati dalla diffusione del Covid-19.
Infine, i venti di guerra in Ucraina minacciano ulteriori interruzioni. Nell’ipotesi di un conflitto con la Russia in primo piano, si intravedono altri shock per il mercato delle materie prime. Basti pensare al peso agricolo dell’Ucraina e a quello energetico e non solo di Mosca.
Un grafico spiega perché fermare l’export russo in un contesto di sanzioni, ritorsioni e guerra in Europa sarebbe rischioso:
Materie prime esportate dalla Russia
Il palladio, in cima alla lista, è uno degli elementi chiave per il settore automotive, per i motori meno inquinanti.
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