Il piano di stimoli annunciato dall Cina ha avuto un impatto sui mercati globali. Cosa significa per l’economia e la finanza mondiali una spinta alla crescita del dragone? 4 risposte dagli analisti.
Il piano di stimoli annunciato dalla Cina martedì 24 settembre era molto atteso in patria e osservato attentamente fuori dai confini nazionali.
L’impatto delle misure di supporto all’economia del dragone è infatti ampio. Gli asset esposti alla Cina sono aumentati martedì dopo che Pechino ha annunciato il suo più grande stimolo finanziario dall’inizio della pandemia. Le azioni europee, le valute dei mercati emergenti e le materie prime hanno accolto con entusiasmo la notizia. Anche nella giornata di oggi, mercoledì 25 settembre, l’euforia non ha esaurito la sua forza trainante e tutti gli indici asiatici stanno chiudendo la sessione con un rialzo superiore all’1%.
Lo yuan cinese si è rafforzato e ha raggiunto un nuovo massimo degli ultimi 16 mesi, superando brevemente il livello chiave di 7 yuan per dollaro negli scambi offshore. La People’s Bank of China, inoltre, ha fatto seguito al suo annuncio di un allentamento di vasta portata della politica di martedì con un taglio dei tassi di prestito a medio termine alle banche mercoledì.
Sebbene permangano dei dubbi sulla reale capacità del piano cinese di incidere positivamente e in tempi relativamente brevi sui consumi e sulla domanda di credito estremamente debole da parte delle imprese e dei consumatori nazionali, la svolta di Pechino si preannuncia rilevante per i mercati e l’economia globali. I motivi sono almeno 4 secondo gli analisti interpellati da Reuters.
1. Rilancio del settore minerario
Martedì i titoli minerari sono stati quelli che hanno registrato i maggiori guadagni in Europa e Australia.
“Le misure di stimolo potrebbero sostenere i mercati immobiliari più dei consumi più ampi o dell’attività industriale, quindi non sorprende che i titoli minerari in crisi stiano sovraperformando”, ha affermato Gerry Fowler, responsabile della strategia azionaria europea di UBS.
Tuttavia, secondo l’esperto, occorrerà valutare nel tempo se queste misure saranno sufficienti a suscitare più ottimismo nel settore privato. La storia suggerirebbe che le misure fiscali piuttosto che quelle monetarie sono più efficaci.
Un indice delle azioni minerarie europee è salito del 4,6%, il più grande guadagno giornaliero in due anni, mentre le azioni minerarie australiane sono aumentate del 2,8%, registrando il loro più grande incremento giornaliero in un anno. Entrambi sono stati sotto pressione negli ultimi mesi.
2. Spinta per il lusso europeo
Una Cina economicamente sana sostiene il consumo del lusso europeo, fortemente dipendente dalla domanda proveniente dal dragone. Non a caso, le azioni dei rivenditori di lusso in Europa, popolari tra i professionisti della classe media urbana cinese sono state tra le più colpite dalla debolezza economica della seconda economia più grande del mondo.
Un benchmark delle azioni europee del lusso è in calo del 4,2% da inizio anno rispetto a un aumento del 7,7% nello STOXX 600.
Tuttavia, lo stesso benchmark è balzato del 3% martedì sulla scia delle nuove misure. Se mantenuto, sarebbe il suo più grande guadagno in un giorno da gennaio.
Gli analisti della RBC affermano che nel settore del lusso, i ricavi di Swatch Group, Burberry e Richemont sono i più esposti alla Cina. Le loro azioni sono salite tra il 2 e il 5% martedì.
3. Stimolo per l’economia tedesca
La Cina è il secondo partner commerciale della Germania dopo gli Stati Uniti. Molte delle sue aziende hanno sofferto a causa dell’indebolimento della domanda di automobili e macchinari, mentre cresceva la concorrenza dei rivali nazionali cinesi che frenava ulteriormente un’economia già scossa da una crisi energetica innescata dall’invasione russa dell’Ucraina.
Se le nuove misure della Cina contribuissero a stabilizzare il mercato immobiliare, ciò avrebbe un impatto positivo soprattutto sul settore chimico tedesco secondo Uwe Hohmann, stratega azionario di Metzler Capital Markets.
Le automobilistiche come Volkswagen, BMW e i fornitori di ricambi auto stanno affrontando un problema strutturale maggiore a causa della concorrenza con i rivali locali, e quindi una stabilizzazione del mercato li colpirebbe meno, ha affermato Hohmann.
4. Motore per i mercati emergenti
La Cina è stata un motore di crescita per i mercati emergenti vicini e lontani, soprattutto perché ha assorbito le esportazioni di materie prime e petrolio nei periodi di espansione. Ma questa volta potrebbe essere diverso secondo gli esperti.
“Non c’è ancora un importante stimolo fiscale direttamente rivolto al consumatore anemico, che rimane il vincolo chiave”, ha osservato Hasnain Malik di Tellimer. “Pertanto, (il) pacchetto è ancora una volta insufficiente per lo stimolo ’bazooka’ che modificherà le prospettive per la domanda globale di materie prime”.
Tuttavia, “le economie geograficamente più vicine alla Cina e che hanno stretti legami commerciali con il Paese potrebbero beneficiare di qualche vantaggio, così come quelle che detengono titoli di Stato nazionali”, ha spiegato Charu Chanana, stratega di Saxo Markets a Singapore.
Lo stimolo arriva subito dopo un drastico taglio dei tassi da parte della Federal Reserve statunitense, che in genere rappresenta un punto di svolta per le economie emergenti.
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