Se al momento i venti di recessione sono lontani da Usa ed Europa, alcuni economisti insistono: le possibilità di un peggioramento economico sono ancora in gioco. Cosa significa per i tuoi soldi?
Recessione: ci sarà o no nel 2023 e, in caso affermativo, quanto impatterà su economie nazionali e investimenti provati?
La domanda rimpalla ormai da mesi e attualmente, stando alla definizione tradizionale - ovvero di due trimestri consecutivi di crescita economica negativa - gli Stati Uniti e l’Eurozona non sembrano ancora entrate in questa spirale di rallentamento.
Tuttavia, sono diverse le opinioni più negative, o quantomeno prudenti, sugli scenari economici mondiali di quest’anno.
Raheel Siddiqui, analista di ricerca senior presso Neuberger Berman, ha dichiarato alla CNBC che una “recessione nel 2023 sarà più grave del previsto”. Ecco perché alcuni esperti sono ancora ribassisti sulle prospettive e cosa potrebbe significare per il portafoglio degli investimenti se avessero ragione.
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Recessione “morbida” o grave: cosa può accadere
L’interrogativo del momento è se le mosse della Fed saranno sufficienti per smorzare l’inflazione senza far precipitare l’economia in recessione.
La prospettiva di farcela è stata soprannominata un “atterraggio morbido” e, anche se non dovesse accadere, molti economisti ritengono che una recessione potrebbe essere, appunto, soft.
Questo perché molti dei segni distintivi delle recessioni tradizionali non si stanno palesando. Ad esempio, la spesa dei consumatori, che rappresenta circa il 70% dell’economia statunitense, è ancora forte. Anche il mercato del lavoro è solido, con un piccolo tasso di disoccupazione del 3,4%.
Tuttavia, nonostante la visione relativamente rosea di molti economisti, alcuni analisti vedono dei problemi sotto alcune delle statistiche principali.
Mentre molti valutano il raffreddamento dell’inflazione come un segno che la Fed potrebbe presto essere in grado di rallentare o addirittura cessare l’aumento dei tassi di interesse, l’analista Siddiqui ha affermato che i numeri dell’inflazione principale non raccontano l’intera storia.
Prendiamo l’inflazione tra i servizi - al contrario dei beni - che a gennaio ha toccato il livello più alto dal 1982. Non c’è nessun caso nella storia in cui l’inflazione dei servizi sia scesa prima che la disoccupazione aumentasse. “Non è così che funziona. Prima l’occupazione si indebolisce, poi l’inflazione dei servizi”, ha spiegato l’esperto.
In altre parole, l’economia dovrà sopportare qualche dolore aggiuntivo sotto forma di aumento della disoccupazione affinché l’inflazione si riduca. Ciò potrebbe significare continui aumenti dei tassi che potrebbero mandare l’economia in una recessione più profonda di quanto gli esperti si aspettino.
Disparità di reddito: chi colpisce la recessione?
Gran parte della fonte dell’inflazione proviene dalle politiche monetarie stimolanti dell’era della pandemia, che hanno visto molti americani aumentare in modo significativo le loro riserve di liquidità, denaro che hanno speso a un ritmo elevato da quando le restrizioni di Covid hanno iniziato ad allentarsi, ha detto Siddiqui.
Il 20% più ricco delle famiglie benestanti, che finanziano il proprio stile di vita attraverso i risparmi, sente a malapena l’effetto dell’aumento dei tassi. Ma la metà inferiore dei percettori, che fa affidamento sui salari per mantenersi, sta sentendo la crisi, avendo accumulato saldi record su carte di credito e prestiti personali.
È probabile una parte dei lavoratori esaurisca i risparmi in eccesso in questo trimestre, ha affermato Siddiqui, con i salari che non crescono abbastanza velocemente per tenere il passo con la spesa dei consumatori. Ciò probabilmente danneggerà le aziende che si affidano a persone a basso reddito come clienti, ha affermato.
“In altre parole, ci sono già due economie in atto, e una sta soffrendo. C’è chi si sta comportando come se fossero i ruggenti anni ’20. E chi sta entrando in una recessione”, ha detto Siddiqui.
Come investire?
Una profonda recessione significherebbe un forte calo dei prezzi delle azioni nel 2023, hanno affermato gli analisti. Secondo i calcoli di Siddiqui, l’S&P 500 - che attualmente si trova a 4.079 - potrebbe raggiungere quota 3.000 quest’anno.
David Rosenberg, un ex economista di Merrill Lynch che ora dirige Rosenberg Research & Associates prevede 2.900. dice che ciò significherebbe una perdita dal 26% al 29%.
I professionisti finanziari mettono in guardia dall’apportare modifiche al proprio portafoglio alla luce delle previsioni di mercato a breve termine. Se sei convinto che una profonda recessione sia imminente, concentrati sull’aggiunta di asset di alta qualità nei tuoi investimenti.
Gli investitori obbligazionari, ad esempio, potrebbero voler aumentare l’esposizione ai fondi che detengono Treasury statunitensi, ha suggerito Rosenberg, poiché i Treasury attualmente offrono rendimenti interessanti, aumenteranno di prezzo se i tassi di interesse scenderanno e non si sono mai trovati di fronte a uno scenario di default.
Ha suggerito agli investitori azionari di attenersi a società di alta qualità con bilanci solidi e pagamenti di dividendi robusti, poiché tali società in genere resistono meglio durante i periodi di turbolenza economica.
In generale, evita di correre rischi eccessivi, secondo Siddiqui.
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