Il caso Twitter, le conseguenze della remunerazione in azioni: scendono le vendite e l’utile per azione. Gli utili societari scendono del 9% rispetto allo scorso trimestre.
Una società con un fatturato di 1,4 miliardi dollari l’anno scorso, ma con una perdita netta di 578 milioni in gran parte causata dalla remunerazione in azioni per i top manager, tra cui 72,8 milioni dollari dati al nuovo responsabile della finanza per meno della metà di un anno di lavoro.
Questa società è Twitter.
Nel primo trimestre 2015, il social network ha speso il 42% del suo fatturato in forma di remunerazione in azioni.
Vediamo insieme i ricavi del social network negli ultimi quattro trimestri e in quanta misura la società ha deciso di spendere in remunerazione in azioni i propri dipendenti top.
| Trimestre | Ricavi | Spesa remunerazione in azioni | % ricavi |
|---|---|---|---|
| 1° trimestre 2015 | $435,939 | $182,805 | 42% |
| 4° trimestre 2014 | $479,078 | $177,215 | 37% |
| 3° trimestre 2014 | $361,266 | $169,602 | 47% |
| 2° trimestre 2014 | $312,166 | $158,411 | 51% |
Fonte: Company filings
Questi sono livelli assurdi di remunerazione di società non redditizia. Naturalmente, le spese legate alla retribuzione in azioni sono spese «non-cash».
Remunerazione in azioni: le conseguenze
L’emissione di nuove azioni per i dipendenti diluisce gli azionisti, la cui quota di proprietà cade, insieme alle vendite per azione e l’utile per azione. La media del conteggio diluito delle azioni è aumentata dell’1,8% nel primo trimestre.
Una diluizione continua significa che se Twitter riesce a diventare una società costantemente in attivo, con le sue azioni che di conseguenza aumentano in termini di valore, gli azionisti possono eventualmente pagare molto caro il «rastrellamento» delle spese se il consiglio di amministrazione della società inizia l’acquisto di azioni a prezzi elevati.
Twitter: un primo trimestre difficile
Lo scambio delle azioni di Twitter è stato chiuso in ritardo nella sessione di Martedì, dopo che il titolo ha perso il 18%, anche se la società non aveva ancora annunciato i risultati del primo trimestre. Ironicamente, i tweet hanno aiutato a spingere giù le azioni del social network.
Dopo la chiusura del mercato azionario, Twitter ha dichiarato che le vendite del primo trimestre sono stati pari a 435,9 milioni dollari, ben lontano dall’orientamento della società tra i 470 milioni dollari e i 485 milioni dollari.
Twitter ha pubblicato gli utili commentando che sono saliti di un annualizzato 74%.
In effetti è così è stato, il che non è una sorpresa, considerando la notevole crescita del numero degli utenti iscritti al social network.
I confronti anno su anno in realtà non sono molto indicativi per Twitter in questa fase. Non è un’attività stagionale. La società non vende cappotti o paraorecchie.
La vera notizia da sottolineare è che le entrate sono crollate del 9% rispetto al quarto trimestre del 2014. E questo da una società con 302 milioni di utenti attivi al mese nel primo trimestre, contro i 288 milioni del quarto trimestre.
Gli investitori si fideranno ancora delle capacità del CEO Dick Costolo e del CFO Anthony Noto nel monetizzare piattaforma di Twitter?
Oggi non sembra probabile.
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