I dati sull’attività in Eurozona hanno confermato che la recessione non è una concreta minaccia per ora. Come procede la ripresa della regione e quali messaggi sono stati lanciati alla Bce?
Eurozona sempre più lontana da un rallentamento economico? Nuovi dati hanno incoraggiato i politici della regione.
Nello specifico, l’attività di business è aumentata al tasso più rapido in nove mesi a febbraio, facendo crescere la probabilità che il blocco possa evitare una flessione in questo trimestre.
La vivace ripresa dei servizi ha testimoniato di fatto uno slancio dell’Eurozona, con una espansione molto più veloce di quanto si pensasse del settore. Queste sono le ultime prove che l’unione monetaria può davvero sfuggire a una recessione.
Buone notizie, quindi, per i Paesi membri alle prese con inflazione, bollette energetiche, rivoluzione nelle forniture di gas, incertezza della guerra. Ma per la Bce, quale segnale è stato davvero lanciato? La politica aggressiva sui tassi ha trovato nuovo terreno fertile?
Eurozona fuori pericolo recessione: lo dicono questi dati
Il flash Composite Purchasing Managers’ Index (PMI) di S&P Global per l’Eurozona, visto come un buon indicatore della salute economica generale, è salito a 52,3 a febbraio dal 50,3 di gennaio, secondo i dati mostrati martedì.
Si tratta di un valore ben al di sopra della soglia dei 50 che separa la crescita dalla contrazione e soprattutto delle previsioni di un sondaggio Reuters che stimava un aumento più modesto a 50,6.
Suggerendo che la ripresa può ancora stupire, la domanda è aumentata per la prima volta dalla metà del 2022 e le aziende hanno nuovamente incrementato l’organico. L’indice delle nuove imprese è salito a 50,6 da 48,9.
L’attività nel settore dei servizi dominante del blocco è cresciuta questo mese al ritmo più veloce da giugno e il suo PMI è rimbalzato a 53,0 da 50,8, superando tutte le stime in un sondaggio Reuters e di gran lunga la previsione mediana di 51,0.
Con l’affievolirsi dei timori di recessione, l’ottimismo per l’anno a venire è nuovamente migliorato a febbraio. L’indice delle aspettative delle imprese è salito a un massimo di nove mesi di 61,5, da 61,2 di gennaio.
Tuttavia, l’attività delle fabbriche è diminuita a un ritmo leggermente più marcato questo mese. Il PMI manifatturiero è sceso a 48,5 da 48,8. Ma un indice che misura la produzione, che alimenta il PMI composito, è rimbalzato a 50,4 da 48,9, la prima volta sopra 50 da maggio.
I costi degli input hanno registrato un lieve rialzo e le fabbriche hanno aumentato i prezzi di vendita al ritmo più lento in quasi due anni, il cui indice è sceso a 58,3 da 61,6.
“La crescita è stata sostenuta dalla crescente fiducia, mentre i timori di recessione svaniscono e l’inflazione mostra segni di picco”, ha dichiarato l’economista di S&P Global Chris Williamson. “Anche la produzione ha beneficiato di un notevole miglioramento delle prestazioni dei fornitori”.
I dati sono gli ultimi a sottolineare la resilienza dell’area euro allo shock energetico alimentato dall’invasione russa dell’Ucraina. La fiducia è migliorata poiché la carenza di gas naturale è diventata sempre più improbabile quest’inverno e la peggiore inflazione degli ultimi decenni ha iniziato a ritirarsi dal suo picco a due cifre.
Attenzione, però, perché mentre le pressioni sui prezzi si sono ulteriormente attenuate a febbraio, sono persistite nei servizi, secondo S&P Global. Ciò è stato in parte collegato a una maggiore crescita dei salari, cosa che potrebbe preoccupare la Banca centrale europea mentre studia tali tendenze sottostanti per determinare il percorso appropriato per i tassi di interesse.
Cosa suggeriscono i dati alla Bce: falchi in arrivo?
Diverse le riflessioni in ottica Bce su questi ultimi dati.
“I ritardi di consegna legati alla pandemia che hanno perseguitato le fabbriche negli ultimi due anni hanno lasciato il posto a tempi di consegna più rapidi, il che significa che il potere di determinazione dei prezzi si sta spostando dai fornitori ai responsabili degli acquisti delle fabbriche, riducendo l’inflazione dei prezzi industriali”, ha affermato Williamson.
Segnali di allentamento delle pressioni sui prezzi saranno probabilmente accolti con favore dai politici della Bce, che hanno aumentato in modo aggressivo i costi di indebitamento nel tentativo di frenare l’ inflazione ben al di sopra del suo obiettivo.
Tuttavia, la prudenza su questo tema domina a Francoforte, non ancora convinta di una totale frenata dei prezzi. La pressione c’è e si intravede anche su servizi e salari.
“La combinazione di crescita in accelerazione e pressioni sui prezzi ostinatamente elevate incoraggerà naturalmente una propensione verso un ulteriore inasprimento delle politiche nei prossimi mesi”, secondo Williamson.
Il membro del Consiglio direttivo Olli Rehn ha affermato nei commenti rilasciati lunedì che sono probabili altri aumenti e che il picco sarà probabilmente raggiunto in estate.
Una robusta risposta delle attività in Eurozona non fa che rafforzare la politica aggressiva della Bce, che non vede recessione e può agire con tassi in aumento, proprio per smorzare la domanda.
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