Dopo una discesa di oltre il 30% dai livelli del 31 maggio scorso, lo spread BTp-Bund è sceso sotto i 200 punti base per la prima volta da oltre un anno
Dopo una discesa di oltre il 30% dai 287,0585 punti base del 31 maggio 2019, lo spread tra BTp e Bund a 10 anni è sceso al di sotto dei 200 punti base, livelli che non si vedevano dal 24 maggio 2018.
Spread BTp-Bund a 10 anni. Fonte: Bloomberg
Lo scampato pericolo della procedura di infrazione da parte dell’Italia (clicca qui per approfondire) ha fatto accelerare la discesa del differenziale tra la carta italiana e quella tedesca, con i rendimenti del BTp a 10 anni che sono crollati all’1,60%, minimi dal 28 ottobre 2016.
No a procedura di infrazione punta dell’iceberg
Non è solo il no alla procedura di infrazione che ha fatto scattare la corsa all’acquisto dei BTp, ma anche le prospettive di una continuazione dell’atteggiamento ultra-accomodante dell’istituto centrale europeo, con l’ipotesi QE sempre più probabile con la nomina di Christine Lagarde a prossimo Presidente della BCE. La Direttrice del Fondo Monetario Internazionale dovrebbe infatti seguire le orme di Mario Draghi.
Oltre a questo, il BTp a 10 anni è una chimera in un contesto nel quale quasi 13mila miliardi di dollari di titoli di Stato offrono rendimenti negativi.
È quindi facile intuire come un bond governativo con oltre l’1,5% di rendimento ingolosisca gli investitori, che lo comprano a piene mani.
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