Cosa farà la Bce con i tassi di interesse dopo l’estate? Se lo chiedono investitori e analisti, anche alla luce di segnali più incoraggianti sull’inflazione. Il picco degli aumenti sta arrivando?
I tassi di interesse Bce potrebbero salire ancora fino a luglio e poi trovare una pausa: questo suggerisce la lettura delle aspettative sull’inflazione nell’Eurozona appena aggiornata.
La Banca centrale europea ha ammesso più di una volta che la sua politica per riportare i prezzi al target del 2% non è conclusa e il rialzo del costo del denaro nelle prossime due riunioni è dato per scontato.
I marcati, però, si chiedono cosa accadrà dopo, considerando che la Fed potrebbe già la prossima settimana mettere in pausa la stretta monetaria.
In attesa di indicazioni più precise nella conferenza stampa di Lagarde dopo l’incontro del 15 giugno, il dato sulle aspettative dell’inflazione va letto con attenzione: il picco dell’aumento dei tassi sta arrivando in Eurozona?
Tassi Bce: il rialzo sta per finire? Cosa indicano le aspettative di inflazione
Le aspettative dei consumatori per l’inflazione della zona euro sono diminuite in modo significativo ad aprile, aggiungendo indizi all’ipotesi che lo storico aumento dei tassi di interesse da parte della Banca centrale europea che si concluderà quest’estate.
Le aspettative per i prossimi 12 mesi sono scese al 4,1% dal 5% di marzo, ha dichiarato il sondaggio mensile della banca. Per i prossimi tre anni, sono scivolati al 2,5% dal 2,9%, spostandosi verso l’obiettivo a medio termine del 2%.
I recenti risultati dell’indagine mostrano la natura discontinua del calo dell’inflazione, che lo scorso anno ha raggiunto un record nell’era dell’euro. L’indagine di marzo, infatti, aveva rivelato un “significativo” rialzo delle aspettative sui prezzi.
Gli indicatori, però, da allora si sono raffreddati. L’inflazione stessa è rallentata al 6,1% a maggio, e una misura sottostante che esclude elementi volatili come l’energia si è indebolita più del previsto al 5,3%. L’indagine della Commissione europea sulle aspettative di inflazione per il prossimo anno è scesa al minimo dal 2020.
Con la Bce che dovrebbe alzare i tassi la prossima settimana, il sondaggio alimenterà il dibattito su quanto a lungo i costi di indebitamento dovranno aumentare per garantire che l’inflazione torni all’obiettivo. Questa settimana, il membro del Consiglio direttivo Boris Vujcic ha dichiarato a Bloomberg che i rischi sui prezzi rimangono orientati al rialzo.
Gli investitori e la maggior parte degli economisti prevedono altri due aumenti di un quarto di punto del tasso sui depositi, fino a un picco del 3,75%.
Intanto, Christine Lagarde ha ribadito che i tassi aumenteranno ulteriormente per riprendere il controllo dei prezzi, affermando che “non ci sono prove chiare” che l’inflazione sottostante abbia raggiunto il picco.
Klaas Knot - che guida la banca centrale olandese ed è tra i membri più aggressivi del Consiglio direttivo della Bce - ha avvertito martedì “che prezzi dell’energia si sono fatti strada in altri elementi del paniere dei consumatori, e salari e servizi in particolare hanno preso il controllo dell’inflazione. È probabile che le pressioni sui prezzi in queste aree si dimostreranno più difficili da abbattere”.
Questo significa che, probabilmente, in estate ci saranno ancora messaggi chiari di lotta all’inflazione da parte della Bce. Con segnali di cauto ottimismo, forse la politica monetaria potrà iniziare a cambiare sul finire dell’anno, ma non con tagli ai tassi.
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