Azioni in rialzo, ma è calma prima della tempesta secondo alcune previsioni: perché gli indici possono crollare sui minimi durante l’anno? Cosa aspettarsi.
Azioni in rialzo: il sentiment positivo è qui per restare?
È probabile che lo stato d’animo propenso al rischio che alimenta il rally azionario di quest’anno vacilli, con venti contrari dovuti alle turbolenze bancarie, a uno shock petrolifero e a un rallentamento della crescita pronto a rimandare le azioni verso i minimi del 2022: questa l’analisi dello stratega di JPMorgan Marko Kolanovic.
Cosa aspettarsi e perché una tempesta azionaria può ancora arrivare.
Azioni in rally, ma pronte all’inversione: tempesta in arrivo?
Secondo l’analista Kolanovic, gli afflussi nelle azioni nelle ultime settimane hanno poco senso e vanno valutati con molta attenzione.
Il calo del VIX sotto 20, un livello associato a periodi meno stressanti, suggerisce agli investitori di ritenere che la crisi bancaria sia contenuta nel breve termine. Tuttavia, Kolanovic caratterizza l’attuale contesto di mercato come la “calma prima della tempesta”.
Da uno dei più grandi ottimisti di Wall Street durante la maggior parte del selloff del mercato lo scorso anno, Kolanovic è passato per ribaltare la sua opinione, tagliando l’allocazione azionaria a metà dicembre, gennaio e marzo a causa di una prospettiva economica debole quest’anno.
“La Fed non ha indicato alcuna intenzione di tagliare i tassi di interesse quest’anno, ma gli asset rischiosi stanno mostrando un rally senza precedenti, con le azioni europee che si avvicinano ai massimi storici e le azioni statunitensi che recuperano le recenti perdite”, ha scritto Kolanovic in una nota ai clienti lunedì. “Prevediamo un’inversione della propensione al rischio e il mercato tornerà a testare il minimo dello scorso anno nei prossimi mesi”.
Vero è che le azioni sono rimaste resilienti quest’anno nonostante l’aumento dei tassi di interesse che ha intaccato i profitti societari, rallentato la crescita e innescato una serie di fallimenti bancari negli Stati Uniti e all’estero.
Il benchmark S&P 500 è salito del 7% nel primo trimestre dopo essere sceso di quasi il 20% nel 2022, mentre i guadagni tra i titoli tecnologici hanno spinto il Nasdaq 100 al rialzo del 20% dall’inizio di gennaio.
La sovraperformance della tecnologia è diventata ancora più amplificata di recente, poiché i trader hanno aumentato le scommesse sul fatto che le sollecitazioni del sistema bancario spingeranno la Federal Reserve a frenare la sua campagna di inasprimento.
Tuttavia Kolanovic ha insistito: le banche centrali stanno ancora lottando l’inflazione elevata e i tassi non sono visti in calo. Anzi, proprio i tassi più alti e più a lungo sarà la vera fonte di stress per i mercati azionari.
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