I tassi di interesse più alti stanno colpendo diversi settori, con le azioni di un comparto che sono crollate del 20% sotto il peso di un costo del denaro elevato.
L’aumento dei tassi di interesse sta lasciando diversi segni e c’è un settore che ha visto crollare le sue azioni del 20% con un costo del denaro più elevato.
Nello specifico, i titoli delle energie rinnovabili hanno subito forti vendite negli ultimi mesi, sottoperformando significativamente le società di combustibili fossili, poiché i tassi di interesse più elevati hanno messo a dura prova il settore.
L’indice S&P Global Clean Energy, che comprende 100 tra le più grandi aziende del solare, dell’energia eolica e di altri settori legati alle energie rinnovabili, ha subito un tonfo del 20,2% negli ultimi due mesi.
Ora è sulla buona strada per la sua peggiore performance annuale dal 2013. Al contrario, l’indice energetico S&P 500, ad alto contenuto di petrolio e gas, ha guadagnato il 6%. Cosa c’entrano gli alti tassi di interesse e quali prospettive per il settore green?
Azioni energie rinnovabili: è tonfo del 20% con tassi più alti. I motivi
Il declino dei cosiddetti titoli verdi arriva nonostante decine di miliardi di dollari in crediti d’imposta, sussidi e prestiti offerti dai governi alle società di energia verde negli Stati Uniti e in Europa. Perché questo crollo?
Il settore delle energie rinnovabili è stato particolarmente vulnerabile all’aumento dei tassi di interesse visto che molte aziende stipulano contratti a lungo termine, fissando il prezzo al quale venderanno l’energia, prima di sviluppare i loro progetti.
Con l’impennata dell’inflazione globale, le società di energia verde sono state colpite da un enorme aumento dei costi, esacerbato dalla crescente domanda di progetti rinnovabili, mentre i tassi elevati hanno reso i loro elevati livelli di indebitamento più costosi.
I gruppi di energia solare ed eolica sono stati tra i titoli più colpiti. Lo sviluppatore svedese di turbine eoliche Vattenfall a luglio ha dichiarato che i suoi costi sono aumentati del 40%, mentre il produttore coreano CS Wind è sceso del 28% dall’inizio di agosto.
Mercoledì scorso, il produttore statunitense di energia eolica e solare NextEra Energy ha annunciato un taglio alle sue aspettative di crescita triennali.
“Una politica monetaria più restrittiva e tassi di interesse più elevati influiscono ovviamente sui finanziamenti necessari per aumentare le distribuzioni agli azionisti al 12%”, ha affermato l’amministratore delegato di NextEra John Ketchum.
Il produttore di turbine Vestas ha registrato una perdita di 130 milioni di euro nel secondo trimestre.
La minaccia di crediti d’imposta meno generosi e i ritardi che colpiscono i produttori statunitensi di fondazioni per turbine hanno reso la vita ancora più difficile alle società eoliche offshore come l’impresa danese Ørsted, le cui azioni sono crollate di circa il 30% dalla fine di agosto.
Gli analisti di UBS stimano che la sensibilità a tassi di interesse più elevati potrebbe costare tra 5 miliardi di corone danesi (709 milioni di dollari) e 10 miliardi di corone danesi (1,42 miliardi di dollari).
Alcuni trader sostengono che i modelli di business dei gruppi rinnovabili sono poco adatti a un mondo con inflazione e tassi di interesse elevati.
La cosa più importante è che molte di queste società hanno deluso la loro redditività secondo David Souccar, gestore di portafoglio di Vontobel Asset Management. “Per sostenere una crescita rapida, è necessario continuare a sfruttare il bilancio o emettere azioni. In un ambiente a tasso zero, questa formula ha funzionato. In un ambiente a tassi più elevati, tutto crolla”.
Non solo, il mese scorso i produttori europei di moduli solari hanno avvertito che un’ondata di alternative cinesi a basso costo sta spingendo le aziende locali fuori dal mercato. “Nell’ultimo anno si sono accumulati grandi squilibri tra domanda e offerta”, ha affermato Fiona Manning, gestore di portafoglio dei mercati emergenti presso Premier Miton.
Secondo BloombergNEF, l’azienda media nel settore globale della produzione di pannelli solari viene scambiata a un valore aziendale rispetto all’ebitda (utili prima di interessi, tasse, svalutazioni e ammortamenti) multiplo di circa nove volte. Questo è in calo rispetto a circa 16 volte un anno fa.
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