Tensione alta nei mercati, con 6 temi da osservare la prossima settimana. I motivi di potenziali scosse finanziarie non mancano, dagli utili alla Cina fino alle obbligazioni e a tornate elettorali.
Mercati in preda a un mix di shock in questi giorni. Dalla guerra in Israele alle mosse delle banche centrali per fermare un’inflazione che non scende ancora abbastanza, fino ai balzi delle materie prime e all’aumento degli asset rifugio, le Borse sono continuamente sconvolte da un clima assai turbolento.
Gli investitori osservano con preoccupazione quanto sta accadendo in Medio Oriente, con la paura che il già tragico e imprevedibile conflitto possa allargarsi a tutta la regione, provocando non solo un peggioramento di distruzione e vittime, ma anche una maggiore instabilità economica e finanziaria. Petrolio e gas hanno già subito gli effetti della guerra con disordinate impennate nei prezzi.
Intanto, però, il tema della lotta all’inflazione e della possibilità di altri aumenti dei tassi di interesse da parte delle banche centrali è in primo piano. Con i rendimenti obbligazionari che avanzano, il mercato del debito è osservato speciale.
Da non dimenticare, inoltre, che la stagione degli utili Usa è iniziata e la prossima settimana vedrà importanti società protagoniste dei conti trimestrali. Sullo sfondo, ma non troppo, c’è anche la Cina con al sua crisi immobiliare e le aspettative di crescita economica.
Cosa sta per accadere e perché si temono nuove scosse sui mercati in 6 motivi.
1. Usa in focus con trimestrali e dati
Diverse importanti società statunitensi riportano i risultati, rilanciando una stagione dei conti del terzo trimestre che dovrebbe mostrare una ripresa della crescita degli utili dopo un primo semestre tiepido.
Tesla darà il via agli utili per le megacap il 18 ottobre. Le azioni di queste società sono state il motore del rally azionario nel 2023.
Bank of America e Goldman Sachs pubblicheranno entrambe il 17 ottobre. Altri grandi successi includono il colosso sanitario Johnson & Johnson, Netflix il 18 ottobre e Philip Morris International il 19 ottobre.
Nei dati economici, le vendite al dettaglio negli Stati Uniti per settembre, previste martedì, forniranno uno sguardo cruciale sulla salute dei consumatori. Gli investitori sono ansiosi di capire se l’economia può evitare un atterraggio duro. Le vendite al dettaglio negli Stati Uniti sono aumentate più del previsto ad agosto poiché l’impennata dei prezzi della benzina ha fatto incrementare gli incassi nelle stazioni di servizio.
2. Mercato obbligazionario ancora nel caos?
L’estrema volatilità dei titoli del Tesoro rimane la storia più importante nei mercati finanziari attualmente.
La combinazione tra l’aggressivo inasprimento della politica monetaria da parte della Federal Reserve e l’ondata di vendite di obbligazioni da parte del governo americano per finanziare i suoi crescenti deficit hanno imposto perdite storiche sulle obbligazioni a lunga scadenza. La crescente tensione geopolitica in Medio Oriente ha ulteriormente accresciuto le incertezze.
“La volatilità è fuori scala”, ha affermato Ben Emons, senior portfolio manager di NewEdge Wealth. “Le persone scambiano obbligazioni come azioni”.
La volatilità è stata in piena evidenza questa settimana. In seguito a un rapporto sull’inflazione elevata e a una debole asta obbligazionaria, giovedì il rendimento dei titoli del Tesoro trentennali è salito di 16 punti base, il massimo dalle turbolenze del mercato all’inizio della pandemia nel marzo 2020. I rendimenti hanno poi ripercorso circa la metà del movimento venerdì, mentre i trader si preparano alla potenziale invasione terrestre della Striscia di Gaza da parte di Israele.
Scosse al mercato obbligazionario sono ancora possibili.
3. Cina, la pressione immobiliare (e non solo) sta salendo
Il tempo scorre in modo pericoloso per il più grande promotore immobiliare privato della Cina.
Country Garden ha tempo fino a martedì per onorare i pagamenti delle cedole o vedere tutti i suoi quasi 11 miliardi di dollari di debito offshore ritenuti in default.
Intanto, le aziende che rappresentano il 40% delle vendite di case cinesi sono in default dal 2021, quando una crisi di liquidità colpì il settore, che rappresenta circa un quarto dell’economia. Recentemente Pechino ha varato una serie di misure, ma con un impatto minimo sulle vendite di case.
Ci sono state segnalazioni secondo cui il governo sta cercando di aumentare il deficit di bilancio per raggiungere l’obiettivo di crescita del 5% di quest’anno.
I dati recenti suggeriscono già che il peggio potrebbe essere passato per alcuni settori dell’economia. Mercoledì potrebbe arrivare la conferma, con la pubblicazione dei dati sul Pil, sulla produzione industriale e sulle vendite al dettaglio.
4. Azioni bancarie europee sono un buy?
Diversi grandi investitori guardano con interesse le azioni delle banche europee.
Le banche hanno a lungo sottoperformato il principale mercato azionario della regione. E proprio prima degli utili trimestrali della prossima settimana, le azioni bancarie europee presentano un rendimento da dividendi di quasi l’8%, rendendole su questa base più economiche rispetto al periodo della crisi finanziaria globale del 2008.
Le banche hanno avuto un notevole impulso dall’aumento dei costi dei prestiti in linea con i tassi della banca centrale. Le previsioni degli analisti raccolte dal gestore patrimoniale europeo Amundi mostrano che le banche europee dovrebbero aumentare gli utili rettificati del 25% quest’anno, seguito da un guadagno del 6% nel 2024.
5. Elezioni da non perdere
Domenica 15 ottobre i polacchi voteranno per un nuovo governo in elezioni ad alto rischio, al termine di una corsa serrata e imprevedibile nella più grande economia dell’Europa centrale.
Il costo della vita e la migrazione sono questioni interne fondamentali, ma il voto plasmerà i legami – attualmente logori – della Polonia con Bruxelles, e avrà anche enormi conseguenze per le elezioni europee dell’estate 2024.
I sondaggi indicano una vittoria per il partito nazionalista al potere Diritto e Giustizia (PiS), ma nessuna maggioranza assoluta, il che potrebbe portare a governi fragili, o addirittura a un vuoto politico, che potrebbe portare più sofferenza allo zloty, alle obbligazioni nazionali e alle azioni.
Il ciclo elettorale si sta riscaldando anche in altri mercati emergenti, con gli ecuadoriani che voteranno domenica per un nuovo presidente e gli argentini che si recheranno alle urne il 22 ottobre.
6. BoE al bivio. Anche il Regno Unito trema
Da mesi la Banca d’Inghilterra (BoE) viene costantemente spiazzata dai dati sull’inflazione. Per gran parte dell’anno, è stato superiore alle aspettative e ben al di sopra delle previsioni della banca centrale. All’improvviso, in agosto, ha rallentato più del previsto. Molti credono che i dati abbiano spinto la BoE a lasciare i tassi invariati nella sua ultima riunione.
Detto questo, l’inflazione è ancora superiore a tre volte l’obiettivo del 2% della BoE e la crescita non è esattamente stellare. Nel frattempo il mercato del lavoro ha iniziato a raffreddarsi, ma le retribuzioni di base sono cresciute al ritmo più veloce mai registrato, rendendo i giochi di destrezza della BoE ancora più difficili.
Altre sorprese il 17 e 18 ottobre, quando arriveranno rispettivamente i dati sull’occupazione e sull’inflazione, potrebbero creare uno scenario imbarazzante per la riunione della BoE di novembre, poco più di due settimane dopo.
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