Cosa si intende per diritto di opzione? Scopriamo cos’è, come funziona e a cosa serve questo privilegio dedicato agli azionisti in alcuni casi di aumento di capitale.
Diritto di opzione: di cosa si tratta? Questa condizione di privilegio può essere rivendicata durante un aumento di capitale. Ma a chi spetta e con quale obiettivo?
Stando alla definizione, il diritto di opzione è una condizione che permette ai soci di un’azienda di essere preferiti rispetto a terzi durante la sottoscrizione di un aumento di capitale, ma andiamo per ordine.
L’art.2441 del Codice Civile disciplina questa condizione, chiarendo cos’è il diritto di opzione, chi lo esercita e come.
Bisogna evidenziare che l’aumento di capitale non fa scattare automaticamente un diritto di opzione, dato che esso, per legge, può anche essere escluso se le azioni di nuova emissione vengono “liberate” tramite dei conferimenti in natura.
Soltanto alcuni individui possono usufruire del diritto di opzione che deve comunque avere un oggetto specifico.
Di seguito una guida completa per mettere in luce cos’è il diritto di opzione, come funziona e a chi spetta durante un aumento di capitale.
Diritto di opzione durante aumento di capitale: sommario
Diritto di opzione: cos’è? Definizione
Per diritto di opzione si può intendere una sorta di prelazione. Il diritto apre alla possibilità, che non è quindi un obbligo, di essere preferiti rispetto a qualcun altro nell’operazione di un aumento di capitale - volta a incrementare il capitale sociale di un’azienda tramite l’emissione di nuove azioni sul mercato.
L’oggetto di tale diritto sono le azioni di nuova emissione e le obbligazioni convertibili in azioni emesse da una determinata società.
In sostanza, se l’aumento di capitale consiste nell’emissione di nuove azioni, qualcuno dovrà pur acquistarle. In occasioni del genere il diritto di opzione permette agli azionisti la prelazione per la sottoscrizione di tali nuove azioni.
In altre parole chi gode di questo privilegio può comprare nuove azioni prima degli altri. Ecco cos’è il diritto di opzione.
Diritto di opzione: a chi spetta e come viene distribuito?
Ora che abbiamo capito cos’è il diritto di opzione, ci poniamo un’altra domanda: quali sono i soggetti da esso beneficiati?
In altre parole, a chi spetta tale prelazione? Gli interessati sono tutti gli azionisti di una determinata società che sta per ordinare un’operazione di aumento di capitale.
Il diritto di opzione viene distribuito in modo proporzionale rispetto al numero di azioni societarie possedute, per cui garantisce all’azionista il mantenimento della propria quota di capitale durante un aumento.
Ricordiamo che l’esercizio del diritto di opzione non è obbligatorio, per cui una volta stabilita l’entità dell’aumento di capitale un azionista potrà anche decidere di venderlo sul mercato.
La vendita del diritto dipenderà dunque dalla redditività di tale scelta, il che significa che se il prezzo stabilito dal mercato sarà inferiore al valore teorico allora converrà esercitare il diritto di opzione, se invece sarà più altro (e dunque più remunerativo) converrà venderlo.
Il diritto di opzione può anche essere acquistato. Durante un aumento di capitale un investitore non azionista può scegliere di aderire o acquistando direttamente azioni, o acquistando tali diritti (il che risulta essere conveniente solo quando il costo di acquisto moltiplicato per il costo di esercizio è minore rispetto al valore di mercato dell’azione).
Diritto di opzione: cos’è e come si calcola il suo valore?
Il calcolo del valore teorico del diritto di opzione è fondamentale per decidere se esercitarlo oppure venderlo durante un aumento di capitale.
Il valore si trova facendo la differenza tra la quotazione delle vecchie azioni (QVA) e il prezzo delle azioni dopo l’aumento di capitale (PTA).
| VTD = QVA - PTA |
Il nuovo prezzo a mercato delle azioni (PTA) si calcola:
| PTA = (QVA*NVA) + (CS*NNA) / (NVA+NNA) |
NVA: numero vecchie azioni
NNA: numero nuove azioni
CS: costo sottoscrizione nuove azioni
Esempio pratico: la società X possiede 100 azioni, ognuna del valore di 2,5 euro. Tramite aumento di capitale sceglie di emettere 50 nuove azioni al prezzo di 2 euro.
Quale sarà il valore teorico del diritto di opzione? Per calcolarlo abbiamo innanzitutto bisogno del nuovo prezzo a mercato delle azioni (PTA):
PTA = (2,5*100) + (2*50) / (100+50) = 2,33
Calcoliamo ora il valore teorico del diritto di opzione applicando la formula prima trovata:
| VTD = 2,5 - 2,33 = 0,17 |
Una volta effettuato il calcolo l’azionista che possiede 10 azioni potrà aderire all’aumento di capitale acquistando 5 nuove azioni al prezzo di 2 euro oppure vendere il suo diritto di opzione (10 diritti) e incassare 1,70 euro.
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