I tassi bassi riducono i rendimenti potenziali sugli investimenti sicuri, incoraggiando gli investitori ad accettare maggiori rischi nel perseguimento di maggiori rendimenti.
La maggior parte delle persone vuole vedere tassi di interesse bassi. Ma i tassi bassi alterano il comportamento degli investitori, distorcendolo in modi che possono avere gravi conseguenze. Come chiarisce l’eccellente libro The Price of Time: The Real Story of Interest dello storico finanziario Edward Chancellor, ci sono molti aspetti negativi del cosiddetto “denaro facile”.
Il denaro facile mantiene in piedi l’economia, almeno temporaneamente. Ma i bassi tassi di interesse possono far crescere l’economia troppo velocemente, provocando un’inflazione più elevata e aumentando la probabilità che i tassi debbano essere aumentati per combatterla, scoraggiando ulteriori attività economiche. Questa oscillazione dei tassi di interesse può far oscillare un’economia tra inflazione e recessione. Nessuno dovrebbe volerlo.
Inoltre, i tassi bassi riducono i rendimenti potenziali sugli investimenti sicuri a livelli considerati sgradevoli, incoraggiando gli investitori ad accettare maggiori rischi nel perseguimento di maggiori rendimenti. Di conseguenza, in tempi di basso rendimento, si fanno investimenti che non dovrebbero essere fatti; si costruiscono edifici che non dovrebbero essere costruiti; e si sopportano rischi che non dovrebbero essere sostenuti. Il capitale si sposta da attività sicure e a basso rendimento verso opportunità più rischiose, con conseguente forte domanda per queste ultime e aumento dei prezzi delle attività. Ciò incoraggia ulteriore assunzione di rischi e speculazione. [...]
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