Economia verso la recessione, eppure questa Borsa vola (+120% da inizio anno)

L’Argentina si trova in una complessa situazione economica caratterizzata da una crisi nera, un’iperinflazione stimata oltre il 140%, e tensioni pre-elettorali imminenti. Nonostante ciò, la Borsa di Buenos Aires, rappresentata dall’indice Merval, ha continuato il suo rally iniziato lo scorso anno, registrando un impressionante aumento del 120% da inizio anno (e di quasi il 280% in un anno). In effetti, il dato della capitalizzazione del mercato finanziario è influenzato dalla svalutazione del peso argentino, ma anche se prendessimo in considerazione i valori in dollari, la crescita sarebbe notevole, pari a circa il 50%.

Vediamo allora se conviene investire nel mercato argentino e nella sua economia (verso la recessione).

Borsa argentina e politica economica

L’Argentina, dal punto di vista finanziario, sta ritornando in gioco dopo anni in fondo alla classifica globale. Gli investitori internazionali stanno iniziando a vedere il paese come un’opportunità, con prospettive interessanti e asset sottovalutati.

Questo ha portato a un sentimento rialzista nel mercato, con l’indice Merval che ha registrato un aumento del 120% da inizio anno nonostante i segnali di una perdita di vigore dell’economia.

Uno dei principali motivi di questo rally è legato alle elezioni presidenziali che si terranno il 22 ottobre. Nonostante le incertezze politiche e il fatto che l’attuale ministro dell’Economia, Sergio Massa, non sia favorito nei sondaggi, i mercati finanziari dimostrano un ottimismo sfrenato e scommettono su una svolta nella politica economica. L’estrema destra è in crescita nei sondaggi, ma gli investitori sembrano credere in un possibile cambiamento positivo per il paese.

La fase ribassista e il riposizionamento degli investitori

L’indice Merval era stato coinvolto in una fase fortemente ribassista, trascinando al ribasso il valore di molte azioni. Di conseguenza, molti investitori hanno approfittato di questa opportunità, acquistando azioni a prezzi convenienti. A titolo di esempio, l’immobiliare Irsa Inversiones Y Representaciones ha registrato un notevole aumento del 326% nel 2023, dopo aver praticamente azzerato il suo valore precedente, subendo una perdita del 90%.

L’attuale aumento delle azioni è il risultato di un riposizionamento dei portafogli degli investitori in vista delle prossime elezioni, strettamente connesso al ciclo politico argentino e alla dicotomia tra il peronismo di Fernández de Kirchner e l’opposizione favorevole al mercato rappresentata da Macri. Gli investitori si aspettano una posizione politica moderata e un piano ortodosso basato su riforme strutturali e stabilità dell’inflazione.

Prospettive future per l’Argentina

Le prospettive future per l’Argentina rimangono incerte, con la politica economica del prossimo governo ancora da definire. Gli investitori guardano con attenzione alle elezioni e sperano in un governo che possa affrontare le sfide economiche e ristabilire la fiducia nel mercato. Nonostante le difficoltà, il paese ha il potenziale per rialzarsi, beneficiando di una situazione internazionale favorevole, risorse naturali abbondanti e opportunità di ripresa economica.

Investire in bond argentini potrebbe non essere sicuro a causa dell’alto livello di incertezza politica ed economica che affligge l’Argentina, ancora a rischio di default.

Come investire nel mercato azionario argentino

Investire nel mercato azionario argentino può essere una sfida data la complessità del contesto economico e politico del paese. Tuttavia, alcuni investitori stanno cercando opportunità più sicure attraverso azioni quotate negli Stati Uniti di società latinoamericane con operazioni in Argentina.

L’indice Merval è scambiato a un rapporto P/E di 35,0x, superiore alla media a 3 anni di 25,9x. Gli utili delle società quotate sulla Borsa di Buenos Aires sono cresciuti del 72% all’anno negli ultimi tre anni, con una media annua del 37%. In prospettiva, si prevede che gli utili cresceranno del 43% all’anno.

PE dell’indice azionario argentino Merval Fonte SimplyWallST

Secondo Morgan Stanley, società come Globant, Mercado Libre e Arcos Dorados potrebbero beneficiare di politiche più favorevoli al mercato dopo le elezioni di ottobre, riducendo l’esposizione ai rischi interni dell’Argentina.

Pur avendo interessi in Argentina, queste aziende operano su scala globale, che le rende meno influenzate dai fattori chiave del paese latino. Le loro azioni hanno registrato un notevole aumento recentemente, attirando l’attenzione degli investitori interessati a mantenere l’esposizione all’Argentina senza affrontare la volatilità interna.