Dopo il fallimento di SVB e Silvergate negli Stati Uniti e l’acquisizione forzata di Credit Suisse da parte di UBS, è giunto il momento per la First Republic Bank.
Dopo il fallimento di SVB e Silvergate negli Stati Uniti e l’acquisizione forzata di Credit Suisse da parte di UBS, è giunto il momento per la First Republic Bank. La Banca è l’ultima tessera del domino a cadere?
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Ecco il riassunto:
La FBR è stata tra le principali banche regionali travagliate dalla «mini» crisi bancaria negli Stati Uniti ed era la quattordicesima banca statunitense per depositi. Il deterioramento della qualità degli asset e la fuga dei depositi hanno portato la banca sull’orlo del collasso ma la FDIC è intervenuta venerdì scorso e ha venduto la maggior parte del bilancio di FRB a JP Morgan in un grosso affare che ha portato le azioni JPM a salire ad inizio settimana nel pre-market mentre le azioni FRB sono scese ulteriormente. Gli azionisti di FRB potrebbero finire con niente dato che la banca era già sotto pressione a marzo, ma i programmi di liquidità della Fed hanno aiutato la Banca a rimanere in vita ancora per un po’. Tuttavia, la pubblicazione del rapporto del primo trimestre della scorsa settimana ha messo in luce un’importante fuga di depositanti dalla banca ed è diventato chiaro che sarebbe stata necessaria l’acquisizione da parte della FDIC. L’autorità di regolamentazione ha fatto fare offerte a 6 banche e alla fine la JP Morgan si è rivelata la vincitrice.
Ecco i dettagli dell’affare che conosciamo al momento:
- JPM rileva tutti i depositi, quindi non ci sono problemi di perdite sui depositanti non assicurati
- Le più grandi banche statunitensi acquisiscono anche $ 173 miliardi di prestiti e $ 30 miliardi di titoli
- Esiste un «accordo di condivisione delle perdite» su parte delle attività (attenuando le potenziali perdite per JPM)
- JPM non assume debito societario FRB o azioni privilegiate
- Le filiali FRB stanno per aprire normalmente lunedì sotto il controllo dell’attività di vendita al dettaglio di JPM
Cosa significa per il titolo JPM?
La banca prevede di realizzare un guadagno una tantum di 2,6 miliardi di dollari e una perdita di 2 miliardi di dollari nel tempo e prevede ulteriori profitti annuali di circa $ 500 milioni ma non vede problemi con i coefficienti patrimoniali dopo l’acquisizione.
Le azioni JPM si sono riprese dalla «crisi bancaria» e stanno per testare la zona di resistenza
Fonte: xStation5
Cosa significa per il titolo FRB?
La Banca non esiste più, gli azionisti potrebbero sperare che venga lasciato loro un valore residuo ma non si può escludere una completa cancellazione del common equity e resta molto probabile che il titolo venga delistato.
Grafico azioni FRB
Fonte: xStation5
Cosa significa per il mercato in generale?
Se FRB è l’ultima a crollare, la Fed potrebbe non aver bisogno di essere impattata dal problema quando considera i tassi di interesse ma un’acquisizione potrebbe ridurre la necessità di strumenti di emergenza, riducendo così la liquidità del mercato. Tuttavia, una scomparsa delle banche regionali potrebbe ridurre i prestiti in alcuni settori dell’economia (in particolare le start-up) e portare a una recessione più profonda
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