Inflazione Usa scende meno del previsto. Le borse reagiscono male. Ecco cosa hanno appena rivelato i dati Usa e cosa aspettarsi dalla Fed. Alcune considerazioni degli analisti.
L’inflazione negli Stati Uniti non è scesa sotto il 3%, deludendo le attese del mercato e ponendo interrogativi sull’impatto sulle future decisioni della Federal Reserve sui tassi di interesse.
Secondo i dati riportati dall’Ufficio di Statistica del Lavoro degli Stati Uniti, l’indice dei prezzi al consumo (CPI) è aumentato dello 0,3% a gennaio rispetto al mese precedente, dopo un incremento dello 0,2% a dicembre. Nel corso degli ultimi 12 mesi, l’indice complessivo è cresciuto del 3,1%, superando le previsioni.
Le aspettative del mercato, basate sui dati di Bloomberg, indicavano un aumento dei prezzi dello 0,2% su base mensile e del 2,9% su base annua.
Escludendo gli elementi volatili come i prodotti alimentari ed energetici, l’inflazione “core” è rimasta stabile rispetto al mese precedente, con un tasso annuo del 3,9%, contro le aspettative degli economisti intervistati da Bloomberg, che prevedevano un tasso del 3,7%. Su base mensile, l’inflazione di fondo ha registrato un aumento dello 0,4% (rispetto allo 0,3% del mese precedente), segnando la più alta crescita dal maggio dell’anno scorso.
Inoltre, il fatto che quattro dei sei principali indici dei gruppi alimentari dei negozi di alimentari abbiano registrato aumenti nel corso del mese solleva interrogativi sulla possibilità di una potenziale riaccelerazione dell’inflazione.
CPI gennaio
Fonte Bloomberg
Inflazione Usa e taglio dei tassi Fed
La lettura generale dei prezzi al consumo Usa di gennaio non è stata confortante e ha frenato bruscamente il rally del mercato azionario e delle obbligazioni.
I contratti swap anticipano ora il primo taglio dei tassi tra giugno e luglio. Inoltre, i rendimenti a due anni sono aumentati del 4,59% di 12 punti base, mentre i futures su azioni hanno subito una significativa diminuzione, con i contratti S&P 500 in calo dell’1,4%. Nel frattempo, il dollaro ha registrato un improvviso rialzo contro tutte le principali valute, superando quota 150 yen.
L’inatteso dato sull’inflazione core al 3,9% (rispetto al 3,7% previsto) ha generato uno shock e potrebbe influenzare la prospettiva di tagli futuri dei tassi di interesse. Attualmente, il mercato non vede probabilità di un taglio dei tassi a marzo, con le probabilità di un calo a maggio che si attestano intorno a 1/3. Tuttavia, un taglio a giugno sembra essere già pienamente scontato.
“È probabile che il mercato prezzi una probabilità non superiore al 50% di un taglio a maggio, con l’IPC principale e quello principale che superano le aspettative... Continuiamo a pensare che la curva 2/10 anni potrebbe rimanere invertita finché la Fed non inizierà effettivamente a tagliare”, ha commentato Ira Jersey, strategist di Bloomberg Intelligence.
Maggiori indicazioni sono attese con la pubblicazione dei verbali del FOMC il 21 febbraio. Gli economisti di Morgan Stanley suggeriscono che i dati odierno possono portare a un aumento dell’indice dei prezzi core PCE dello 0,29% per il mese di gennaio. È importante sottolineare che è proprio l’indicatore PCE che la Federal Reserve utilizza per le sue previsioni economiche. Inoltre, Morgan Stanley ha dichiarato che aggiornerà le sue stime dopo il rilascio del PPI (venerdì 16 febbraio). Un aumento dello 0,29% rappresenterebbe un’accelerazione rispetto allo 0,17% registrato a dicembre, confermando l’opinione del team di Morgan Stanley su un percorso economico caratterizzato da instabilità e incertezza.
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