Un’anomalia nei rendimenti obbligazionari rivela un rischio sistemico da non sottovalutare. Le obbligazioni, potrebbero non essere così tanto free-risk, e il mercato se ne sta accorgendo.
C’è qualcosa che non torna nei mercati. La crescita rallenta, l’ombra della recessione avanza, ma i rendimenti obbligazionari invece di scendere… salgono.
Un’anomalia? No: un possibile segnale di rischio sistemico. Il classico schema, flight to safety, prezzi dei bond su, rendimenti giù, questa volta non si sta ripetendo.
E la ragione è tanto inquietante quanto sottovalutata: l’enorme debito americano da rifinanziare potrebbe trasformarsi nel detonatore di una crisi. [...]
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