I prezzi di alcune materie prime di oggi e dell’ultimo mese ci spiegano perché il rischio recessione è ancora alto. Mentre le azioni sono in ripresa, greggio e rame sono in calo.
Il segnale della recessione non è nelle azioni (che si sono riprese), ma nei prezzi di materie prime chiave.
La giornata di martedì 13 agosto evidenzia uno scivolamento del petrolio dopo un rialzo di cinque giorni, con segnali di indebolimento della domanda globale che sono venuti alla ribalta, nonostante i timori che il conflitto in Medio Oriente stia per intensificarsi.
Le prospettive di consumi incerti e fragili hanno portato l’OPEC a tagliare le sue previsioni di domanda per quest’anno e il prossimo. Ciò ha visto i prezzi del greggio scendere, nonostante l’allerta degli Stati Uniti su un attacco imminente dell’Iran a Israele (che potrebbe causare l’interruzione delle forniture di greggio dalla regione).
Ma non c’è solo il prezzo del petrolio a indicare una flessione economica mondiale. Gli analisti e gli investitori stanno osservando anche gli andamenti di altre materie prime, considerate cruciali per segnalare una ripresa o una recessione economica. Tra queste, spicca il rame. Ecco cosa suggeriscono i prezzi di queste commodities.
I prezzi delle materie prime annunciano la recessione?
I prezzi delle materie prime sono crollati nel corso dell’ultimo mese, segnalando una debolezza di fondo dell’economia globale, nonostante il mercato azionario statunitense si sia ripreso dai timori di recessione.
Le azioni Usa hanno recuperato gran parte delle perdite la scorsa settimana, sulla scia di una forte svendita innescata da dati deboli su lavoro e produzione. Gli investitori hanno cercato di guardare oltre i timori di recessione, con alcuni analisti che sostengono che i fondamentali economici statunitensi rimangono su basi solide.
Ma i mercati delle materie prime potrebbero raccontare una storia diversa sull’economia globale. L’Invesco DB Base Metals Fund è sceso di oltre il 7% nell’ultimo mese, mentre i futures sul petrolio greggio hanno perso il 14% dal 5 luglio al 5 agosto.
“Per quanto riguarda le materie prime, l’intera classe di attività è sotto pressione”, ha detto ai clienti Rob Ginsberg, amministratore delegato di Wolfe Research, in una nota di ricerca di venerdì.
“Al di fuori dell’oro, sarebbe difficile trovare un set-up positivo”, ha aggiunto. “Vediamo questo ampio calo dei prezzi delle materie prime come un altro avvertimento sullo stato dell’economia”. La recessione sta quindi arrivando? Rame e petrolio lanciano segnali.
I segnali dal prezzo del rame
Il rame ha registrato un’impennata all’inizio di quest’anno, in seguito alle aspettative di un “superciclo” in cui la domanda avrebbe superato l’offerta, grazie al ruolo del metallo come fattore chiave in settori in crescita come i veicoli elettrici, i semiconduttori e le energie rinnovabili.
Ma i futures sul rame sono scesi del 21,4% dal massimo del 2024 di $5,19 per libbra il 20 maggio, per essere scambiati a $4,0367 martedì mattina. I future sono scesi di quasi il 12% nell’ultimo mese.
“La narrazione del superciclo, questo meraviglioso mondo di veicoli a batteria, si sta dissipando molto, molto rapidamente”, ha sottolineato Bart Melek, responsabile globale della strategia sulle materie prime presso TD Securities.
La debolezza della Cina, la seconda economia più grande al mondo, sta pesando in particolare sul rame e sul petrolio, evidenziano gli esperti. Anche i dati sulla produzione globale hanno spento le due materie prime. È probabile che il rame e il petrolio siano in surplus, piuttosto che in un mercato stretto che alcuni analisti si aspettavano, ha ricordato lo stratega.
“Non abbiamo ricevuto uno stimolo fiscale estremamente favorevole in Cina”, ha detto Melek. Le scommesse sul fatto che la Cina avrebbe fornito un forte impulso per sollevare la loro economia finora sono rimaste disattese. E questi sono segnali di debolezza economica.
Prezzo del petrolio e allerta economica
Sebbene il petrolio abbia trovato supporto dalle tensioni geopolitiche in corso in Medio Oriente, la debole domanda in Cina ha pesato sul mercato per mesi. Lunedì l’OPEC ha abbassato le sue previsioni di crescita della domanda globale di greggio quest’anno di 135.000 barili al giorno, poiché le aspettative sul dragone si sono attenuate.
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“Sia i mercati energetici che i mercati dei metalli di base e del rame riflettono un contesto economico più lento, in cui è probabile che ci sia una minore crescita della domanda, il che riduce il rischio di condizioni di carenza di offerta”, ha affermato Melek.
Quando i mercati delle materie prime sono stretti rispetto alla pressione dei consumi, i prezzi avanzano. Non è questo il contesto previsto dagli esperti.
Il petrolio è sceso nell’ultimo mese, poco confortato dalle prospettive economiche e dall’incertezza globale dilagante. Da 82,17 dollari al barile del WTI del 8 luglio, oggi i futures viaggiano con un calo di oltre il 3%.
L’imminente attacco iraniano su Israele non sta spingendo abbastanza il greggio. E questo significa che, per ora, i venti della recessione (o semplicemente di una crescita debole) sono più forti.
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