Mercati travolti ancora da rendimenti dei Treasury Usa ai massimi da decenni: cosa succede e perché i segnali della Fed continuano a sconvolgere azioni e obbligazioni.
Mercati obbligazionari ancora scossi dall’attesa di una Fed aggressiva, che sta portando il rendimento dei Treasury su nuovi record.
Il rendimento dei trentennali statunitensi è salito al livello più alto dal 2007, aggravando la svendita di obbligazioni guidata dalle aspettative che la banca centrale Usa manterrà i tassi di interesse elevati mentre l’offerta di debito del Tesoro cresce. Anche i rendimenti a breve termine hanno raggiunto nuovi massimi.
Intanto, i futures azionari statunitensi sono crollati, scendendo mentre il recente aumento dei rendimenti dei titoli di Stato ha continuato ad affossare il sentiment degli investitori.
Rendimenti al top per i Treasury 30 anni. Mercati sconvolti
Martedì 3 ottobre, il rendimento dei titoli del Tesoro trentennali è salito al massimo degli ultimi 16 anni, mentre le vendite sui mercati dei titoli di Stato globali hanno preso ritmo.
Il rendimento della banconota trentennale è balzato di circa 0,08 punti percentuali rispetto all’apertura di New York al 4,87%, eclissando il massimo precedente del 2020 per raggiungere un livello solo, più di recente, alla fine del 2007. Il sell-off è continuato su scadenze più brevi, con il rendimento del titolo di riferimento del Tesoro a 10 anni in rialzo di 0,07 punti percentuali al massimo in 16 anni del 4,75%.
Sebbene supportata dalle aspettative che la Fed possa alzare nuovamente i tassi e dall’eliminazione della minaccia di un imminente shutdown del governo federale, la straordinaria svendita continua a sconcertare gli esperti. In uno scenario tornato inquieto per gli investitori, qual che è certo è che tagli al costo del denaro non arriveranno nel breve-medio periodo.
“Con l’economia in rallentamento e l’inflazione in calo, non vi è alcuna urgenza per la Federal Reserve di aumentare nuovamente il tasso di interesse ufficiale, ma probabilmente passerà molto tempo prima che la Fed proceda a tagli dei tassi”, ha affermato Raphael Bostic della Fed di Atlanta.
“Non ho fretta di aumentare, né ho fretta di ridurre. Sono disposto a essere paziente. Non credo che ci sia l’urgenza di fare altro”.
Tassi più alti e più a lungo è quel che i mercati stanno scontando. Non senza subire un vero e proprio terremoto. Costi di finanziamento impliciti così elevati, soprattutto quando aumentano rapidamente, tendono a rappresentare un freno per le azioni, in particolare quelle delle società più piccole che potrebbero avere difficoltà a reperire prestiti.
Il percorso dei rendimenti obbligazionari e quindi probabilmente delle azioni nel breve termine potrebbe dipendere da una serie di dati relativi all’occupazione nei prossimi giorni. Il rapporto sulle aperture di lavoro di agosto, o JOLTS, è in uscita.
Questa settimana arriveranno ulteriori dati sul mercato del lavoro. Mercoledì 4 ottobre viene pubblicato il rapporto ADP sull’occupazione nel settore privato di settembre, seguito giovedì 5 ottobre dalle richieste iniziali settimanali di disoccupazione. Poi, venerdì vedrà l’importantissimo rapporto sui libri paga del settore non agricolo per settembre.
Numeri forti potrebbero ancora supportare lo scenario di una lotta energica e a colpi di tassi elevati contro l’inflazione. Il caos obbligazioni, con rendimenti al top pluriennale, potrebbe non essere finito.
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