In Cina la banca centrale, a sorpresa, non muove il tasso di interesse chiave. Il dragone, a differenza delle altre potenze, chiede una politica accomodante per non soccombere sotto il peso del Covid.
Cina: la banca centrale ha mantenuto invariati per il terzo mese consecutivo i costi di finanziamento del prestito a medio termine, nonostante Pechino abbia chiesto maggiori stimoli monetari per attutire un rallentamento economico.
L’attenzione ora si sposta su una possibile riduzione del coefficiente di riserva obbligatoria per le banche, una mossa che darebbe ai prestatori finanziamenti a basso costo per stimolare i prestiti e la crescita dell’economia.
L’attesa per queste mosse e, in generale, per una politica ancora accomodante della banca centrale rispecchia la situazione attuale della Cina.
Le proiezioni di crescita del dragone sono state costantemente declassate quest’anno e gli alti funzionari hanno ripetutamente avvertito del deterioramento delle prospettive con la diffusione dei blocchi per fermare il Covid.
Le mosse della banca centrale in Cina: decisioni e attese
La People’s Bank of China (PBOC) ha dichiarato che manterrà il tasso invariato al 2,85% su 150 miliardi di yuan ($ 23,52 miliardi) di prestiti a medio termine a un anno ad alcune istituzioni finanziarie rispetto all’operazione precedente, “per mantenere una liquidità del sistema bancario ragionevolmente ampia”, secondo un comunicato online.
I mercati ora si aspettano sempre più un’imminente riduzione della quantità di liquidità che le banche devono accantonare come riserve.
“Dubitiamo che anche il prossimo taglio del RRR[coefficente di riserva obbligatoria] sarà l’ultima mossa di allentamento, dati i forti venti contrari che devono affrontare l’economia cinese. Continuiamo a prevedere altri 20 punti base di tagli dei tassi ufficiali quest’anno e un’ulteriore accelerazione della crescita del credito”, ha affermato Julian Evans-Pritchard, economista cinese senior presso Capital Economics.
Mentre Pechino si è impegnata a intensificare lo stimolo monetario, si trova di fronte a una finestra più ristretta in cui farlo poiché la Federal Reserve statunitense e altre banche centrali aumentano i tassi per combattere l’aumento dell’inflazione.
L’inasprimento della politica monetaria negli Stati Uniti ha già spazzato via il premio di rendimento della Cina sui Treasury statunitensi, aumentando le pressioni sul deflusso di capitali e minacciando lo yuan.
“Lo spazio di politica monetaria della Cina è già limitato, quindi probabilmente non vuole utilizzare tutti gli strumenti di stimolo entro un breve periodo di tempo”, ha affermato Lu Ting, capo economista cinese di Nomura Holdings Inc.
Liu Peiqian, economista cinese presso NatWest Group Plc. ha suggerito che astenendosi dal tagliare i tassi di interesse, la PBOC potrebbe voler evitare “un eccessivo allentamento che potrebbe alimentare un nuovo ciclo di impennata del debito.”
Alcuni analisti hanno sottolineato anche che la banca centrale cinese ha un margine di manovra limitato per aumentare i tassi a causa del rapido aumento dei prezzi al consumo.
“L’aumento dell’inflazione dei prezzi dei prodotti alimentari e dell’energia limita lo spazio per la PBOC di tagliare i tassi di interesse, nonostante il rapido peggioramento dell’economia”, ha affermato in una nota il capo economista cinese di Nomura, Ting Lu.
La Cina nei guai con la diffusione del Covid
Se le maggiori potenze occidentali affrontano il problema della guerra ucraina, soprattutto in Europa, la Cina è assediata dal ritorno aggressivo dei contagi.
La recente rapida diffusione dei casi di Covid ha indotto il blocco in una dozzina di città in tutto il Paese, incluso il centro finanziario di Shanghai, sollevando preoccupazione per interruzioni più ampie dell’attività economica.
Sempre più aziende esprimono preoccupazione per i ritardi nella spedizione di merci prodotte in Cina.
Le catene di approvvigionamento mondiali sono ancora martellate dalla carenza di manodopera e dalle sfide logistiche mentre la pandemia entra nel suo terzo anno, con interruzioni che variano ancora da Paese a Paese. La maggior parte dei 25 milioni di residenti di Shanghai è stata bloccata, causando la chiusura delle fabbriche e la carenza di camion per spostare le merci in quello che è il porto più trafficato al mondo per i container.
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