Mercati finanziari messi ancora a dura prova nel 2023? Secondo alcuni esperti esistono almeno 5 scenari minacciosi per gli investitori, tali da far crollare - ancora - azioni e obbligazioni.
Se il 2022 è stato un anno complesso per i mercati finanziari globali, il 2023 potrebbe ancora rivelare brutte sorprese.
Secondo un’analisi di Bloomberg, per esempio, ci sarebbero almeno 5 scenari da non sottovalutare e che suonano come una minaccia per gli investitori.
Mentre gli ottimisti scommettono sulle banche centrali e su possibili tagli dei tassi di interesse, con la Cina che potenzialmente fuori dal suo isolamento Covid e il conflitto in Europa che si indebolisce, altri sono alla ricerca di rischi che potrebbero riportare i mercati nel caos. Ne vengono segnalati 5: cosa può accadere?
1. Inflazione elevata
“Il mercato obbligazionario prevede che l’inflazione tornerà al target abbastanza ordinatamente entro 12 mesi”, ha affermato Matthew McLennan, co-responsabile del team di valore globale presso First Eagle Investment Management.
Tuttavia, questa valutazione potrebbe essere un grosso errore. C’è un rischio reale che la crescita dei salari e le pressioni dal lato dell’offerta, come gli elevati costi dell’energia, continuino ad alimentare l’aumento dei prezzi al consumo, ha aggiunto l’esperto. Ciò escluderebbe il passaggio ai tagli della Federal Reserve e della Bce che i mercati invece prevedono a metà anno.
L’impatto di tale tendenza? Azioni e obbligazioni in ulteriore calo, dollaro forte e maggiore sofferenza nei mercati emergenti.
Poi c’è la questione dei maggiori costi di indebitamento che innescano una recessione e di come ciò andrà a finire per gli investitori, secondo McLennan.
La Fed non ha visto arrivare l’inflazione e nella ricerca di modi per combatterla potrebbe non vedere arrivare un incidente finanziario, ha detto. “È del tutto possibile che la Fed stia sottovalutando il rischio di una catastrofe finanziaria.”
2. Cina sopraffatta dal Covid
Le azioni cinesi sono balzate di circa il 35% rispetto a ottobre, sulla prospettiva della riapertura completa della seconda economia più grande del mondo dopo lunghi e draconiani blocchi.
A pesare contro questo ottimismo c’è il pericolo che il sistema sanitario venga sopraffatto dall’aumento delle infezioni e dal collasso dell’attività economica. Ospedali affollati e code alle pompe funebri hanno destato allarme nelle ultime settimane, accompagnato da un calo della mobilità sociale nelle principali città.
“La curva di infezione della Cina aumenterà e raggiungerà il picco solo uno o due mesi dopo il capodanno cinese”, ha affermato Marcella Chow, stratega del mercato globale per JPMorgan Chase.
Si aspetta che la nazione riesca a riaprire, ma avverte ancora del rischio in termini di evoluzione del Covid.
Il rimbalzo delle azioni cinesi rimane fragile e qualsiasi prospettiva ostacolo nella piena ripresa dell’attività economica indebolirebbe la domanda nei mercati delle materie prime, in particolare per i metalli industriali e il minerale di ferro.
3. Guerra Russia-Ucraina si aggrava
“Se la guerra peggiorasse e se la Nato diventasse più direttamente coinvolta nelle ostilità e le sanzioni aumentassero, sarebbe piuttosto negativo”, ha affermato John Vail, capo stratega del mercato globale per Nikko Asset Management.
Sanzioni secondarie contro i partner commerciali russi, in particolare India e Cina, amplificherebbero l’effetto delle attuali restrizioni in un momento pericoloso per l’economia globale, secondo Vail.
Sarebbe un grave shock per l’approvvigionamento mondiale in termini di cibo, energia e altri articoli come fertilizzanti, alcuni metalli e prodotti chimici, ha sottolineato l’analista.
Uno scenario ancora più allarmante si paleserebbe con l’uso di un’arma nucleare tattica da parte della Russia, una minaccia che sembra lontana, ma nei limiti del possibile. Ciò potrebbe porre fine alle esportazioni agricole dell’Ucraina in un colpo solo.
4. Crollo dei mercati emergenti
Molti investitori vedono un allentamento della forza del dollaro nel 2023 e un calo dei costi energetici, due fattori che alleggerirebbero la pressione sui mercati emergenti.
Qualsiasi fallimento nel frenare l’inflazione vanificherebbe questo risultato per i mercati valutari, mentre un’intensificazione della guerra in Ucraina è solo uno dei tanti rischi che potrebbero far salire nuovamente alle stelle i prezzi dell’energia.
“Potremmo benissimo attraversare un altro anno in cui i mercati emergenti fanno fatica”, ha affermato Shane Oliver, responsabile della strategia di investimento e dell’economia per AMP Services Ltd. “Un dollaro Usa ancora alto o forse in aumento andrebbe contro i Paesi dei mercati emergenti perché molti hanno il debito denominato nel biglietto verde.”
Il dolore derivante da questo scenario sarebbe particolarmente acuto per i governi dei mercati emergenti che costretti a sostenere un onere ancora più pesante del loro debito raccolto in dollari.
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5. Covid in ripresa nel mondo
Un ceppo più contagioso o mortale di Covid-19, o anche le attuali varianti che persistono più a lungo, potrebbero ricominciare a inceppare le catene di approvvigionamento, il che si trasformerebbe in inflazione e rallenterebbe l’attività economica.
“Riteniamo che il colpo alla crescita sarebbe maggiormente avvertito dalle economie più grandi e da quelle più dipendenti dal commercio”, ha affermato Chow di JPMorgan.
Per ora, scommette che il virus continuerà a recedere e si aspetta che la negatività nei mercati si concentri maggiormente sugli investitori che valutano la recessione negli Stati Uniti e in Europa.
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