Cina tra luci e ombre: migliorano le stime economiche del Fmi, ma resta alta l’allerta per alcuni settori deboli e che possono ancora colpire la potenza asiatica. E l’economia mondiale.
Cresce l’ottimismo sulla ripresa in Cina, finora traballante. Il dragone sta tornando a giocare un ruolo di spicco nell’economia globale?
Sebbene permangano dei fattori di rischio e di incertezza sulla stabilità economica della potenza asiatica, un importante avvertimento sulla forza cinese è arrivato dal miglioramento delle previsioni del Fmi.
Il Fondo monetario internazionale ha aggiornato le sue proiezioni per la crescita economica annuale della Cina quest’anno e il prossimo, sostenuto nel giudizio più positivo dalla performance migliore del previsto nel terzo trimestre e dall’adozione da parte di Pechino di politiche a supporto della ripresa.
Non mancano, però, motivi di preoccupazione sulla stabilità cinese, derivanti soprattutto dal settore immobiliare e dal livello di debito locale. L’ottimismo sulla crescita economica in Cina è davvero solido? Cosa ha previsto il Fmi.
Il dragone sta tornando? Quali novità sulla Cina dal Fmi
Il Fondo monetario internazionale prevede che il Pil lordo cinese crescerà del 5,4% nel 2023 e del 4,6% nel 2024. Ciascuna stima è superiore di 0,4 punti percentuali rispetto alle precedenti proiezioni di ottobre.
“Le autorità hanno introdotto numerose misure gradite a sostegno del mercato immobiliare”, ha dichiarato in una nota la prima vice direttrice generale del FMI, Gita Gopinath. “Ma è necessario fare di più per garantire una ripresa più rapida e ridurre i costi economici durante la transizione”.
Inoltre, il recente piano di Pechino di emettere più debito sovrano aiuterà l’economia a riprendersi ed è uno dei motivi per cui abbiamo rivisto al rialzo le nostre previsioni di crescita ha aggiunto Gopinath.
L’istituto ha osservato, tuttavia, che la crescita più lenta del prossimo anno sarà probabilmente dovuta ai rischi persistenti derivanti dal crollo immobiliare e alla debole domanda esterna. Ha invitato il governo a portare avanti gli sforzi per contenere le minacce di un crollo immobiliare e provenienti dal debito pubblico locale per rafforzare il sentiment e le prospettive di crescita a breve termine.
Pechino sta lottando per migliorare la fiducia nell’economia, che ha faticato a riprendersi dopo i rigidi lockdown per il Covid-19 dello scorso anno, il tracollo del settore immobiliare e la debolezza delle industrie di esportazione.
Nel medio termine, si prevede che la crescita del Pil diminuirà gradualmente fino a circa il 3,5% entro il 2028 a causa della debole produttività e dell’invecchiamento della popolazione.
Zhang Qingsong, vice governatore della Banca popolare cinese, ha affermato che i fondamentali economici della Cina sono stabili e che il suo debito pubblico è “inferiore a quello di molte altre economie avanzate”.
Molti dei più grandi sviluppatori cinesi sono andati in default sui loro debiti, spingendo a chiedere un piano di salvataggio a livello di settore. Ma Zhang lo ha descritto come “un processo di selezione naturale e di compensazione del mercato”.
“Detto questo, dobbiamo gestire con attenzione il ritmo per evitare una brusca flessione e conseguenze indesiderate. . . Preferisco lasciare che il mercato svolga il suo ruolo, ma se necessario apportare aggiustamenti politici”, ha affermato Zhang. “Siamo piuttosto ottimisti riguardo al futuro del mercato immobiliare cinese”.
Il messaggio positivo da parte delle autorità di regolamentazione è arrivato dopo che un terzo delle società cinesi quotate ha riportato risultati del terzo trimestre inferiori alle aspettative, il massimo in mezzo decennio, secondo un’analisi di Morgan Stanley.
Quali sono i problemi da risolvere in Cina
Pechino ha segnalato l’intenzione di prevenire un brusco rallentamento della crescita il prossimo anno, ricorrendo a misure non convenzionali come l’aumento del deficit di bilancio al livello più alto degli ultimi tre decenni attraverso la vendita di ulteriori titoli di Stato per un valore di 1 trilione di yuan (137 miliardi di dollari).
Dati più recenti hanno mostrato però che la ripresa è ancora fragile, con persistenti venti contrari all’orizzonte. L’attività industriale è tornata a contrarsi il mese scorso e il settore dei servizi si è indebolito. Mentre le importazioni sono aumentate, le esportazioni sono diminuite più del previsto in ottobre e la pressione deflazionistica sembra persistere.
Le autorità dovrebbero accelerare l’uscita degli sviluppatori non redditizi e consentire prezzi immobiliari più flessibili come parte di un “pacchetto politico globale” per sostenere il mercato immobiliare, ha affermato Gopinath nella dichiarazione. Ha inoltre esortato il governo centrale ad attuare riforme del quadro fiscale e una ristrutturazione del bilancio per affrontare le tensioni sul debito regionale.
“Un riorientamento della spesa fiscale verso le famiglie e un ulteriore allentamento attraverso i tassi di interesse sosterrebbero la crescita e gli investimenti”, ha affermato Gopinath. “Una maggiore flessibilità del tasso di cambio aiuterebbe ad assorbire gli shock esterni e a rafforzare la trasmissione della politica monetaria”.
Tassi di interesse più alti per un periodo più lungo negli Stati Uniti significano che resterà una fonte fondamentale di pressione sullo yuan, secondo il Fmi. Rendere lo yuan più flessibile e tagliare i tassi di interesse aiuterà a riportare la debole inflazione cinese al ritmo target, ha affermato Gopinath.
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