I dati economici continuano a non sorridere alla Cina, dove la banca centrale è intervenuta con una nuova mossa inattesa per stimolare il credito e iniettare liquidità. Il dragone è davvero in crisi?
La settimana dei mercati inizia con una mossa a sorpresa da Pechino.
La banca centrale cinese ha tagliato i tassi sui prestiti per rilanciare la domanda, considerando che i dati hanno mostrato un’economia inaspettatamente rallentata a luglio, con l’attività di fabbrica e le vendite al dettaglio schiacciate dalla politica zero-Covid di Pechino e da una crisi immobiliare.
Una serie di risultati deludenti indica che la seconda economia più grande del mondo sta lottando per scrollarsi di dosso il colpo alla crescita del trimestre di giugno subito a causa delle rigide restrizioni Covid, spingendo alcuni economisti a declassare le loro proiezioni.
Il rally azionario, quindi, si è raffreddato in Asia e il dollaro è salito, mentre gli investitori hanno assorbito i dati non soddisfacenti e un taglio a sorpresa dei tassi di interesse della Cina, i cui problemi economici stanno ostacolando le prospettive globali.
La Cina taglia i tassi: il dragone è in crisi?
I dati hanno mostrato che le vendite al dettaglio, gli investimenti e la produzione industriale della Cina di luglio hanno mancato le stime degli economisti e la banca centrale, che aveva precedentemente ridotto gli oneri finanziari, è intervenuta di nuovo. I rendimenti obbligazionari cinesi e lo yuan offshore sono diminuiti, mentre le sue borse hanno vacillato.
Nel dettaglio, la People’s Bank of China ha ridotto di 10 punti base il tasso sui prestiti a medio termine, attraverso il quale fornisce prestiti a un anno al sistema bancario, portandolo al 2,75%, il primo taglio da gennaio. Gli analisti intervistati da Bloomberg avevano previsto all’unanimità che sarebbe rimasto invariato.
La banca ha anche ridotto il tasso sui pronti contro termine a sette giorni, un altro modo per immettere denaro nel sistema, portandolo al 2% dal 2,1%.
La produzione industriale è cresciuta del 3,8% a luglio rispetto all’anno precedente, secondo il National Bureau of Statistics (NBS), al di sotto dell’espansione del 3,9% di giugno e del 4,6% previsto dagli analisti in un sondaggio Reuters.
Le vendite al dettaglio, che sono appena tornate a crescere solo a giugno, sono aumentate del 2,7% rispetto a un anno fa, mancando le previsioni di rialzo del 5,0% e del 3,1% di giugno.
“I dati di luglio suggeriscono che la ripresa post-lockdown ha perso vigore quando la spinta una tantum della riapertura è svanita e il boicottaggio dei mutui ha innescato un nuovo deterioramento nel settore immobiliare”, ha affermato Julian Evans-Pritchard, economista cinese senior presso Capital Economics.
Il taglio dei tassi e i dati sull’attività deboli arrivano dopo che i dati ufficiali di venerdì hanno mostrato che i nuovi prestiti in yuan sono crollati più del previsto a luglio, poiché le aziende e i consumatori sono rimasti diffidenti nell’indebitarsi.
Previsioni molto incerte sulla Cina
L’economia cinese è sfuggita per un soffio a una contrazione nel trimestre di giugno, ostacolata dal blocco dell’hub commerciale di Shanghai, da un peggioramento del mercato immobiliare e da una spesa per consumi persistentemente debole.
I rischi non sono finiti, poiché molte città cinesi, inclusi centri di produzione e popolari località turistiche, hanno imposto misure di blocco a luglio dopo che sono stati rilevati nuovi focolai della variante più trasmissibile Omicron.
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Nie Wen, economista di Hwabao Trust con sede a Shanghai, ha abbassato la sua previsione per la crescita del prodotto interno lordo del terzo trimestre di 1 punto percentuale al 4-4,5%, dopo i dati più deboli del previsto. “Ora sembra sempre più difficile raggiungere anche la crescita del 5-5,5% nella seconda metà.”
Wang Jun, direttore del China Chief Economist Forum, ha sottolineato: “Stiamo affrontando un tipico problema di trappola della liquidità. Non importa quanto sia debole l’offerta di credito, le aziende e i consumatori sono cauti nell’assumere più debiti. Alcuni di loro ora stanno persino ripagando il loro debito in anticipo. Questo potrebbe annunciare una recessione”.
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