I mercati azionari temono di più l’inflazione ancora alta nel 2023 o l’arrivo di una recessione il prossimo anno? Alcune analisi di esperti, che mettono in guardia sulla volatilità.
Nel 2023 i mercati azionari saranno più colpiti dall’inflazione ancora forte o dalla recessione? In attesa di capire dove andrà il nuovo anno, gli analisti si interrogano su cosa temono maggiormente gli investitori.
Nel 2022 il focus è stato soprattutto sulla Federal Reserve e sulla sua rapida serie di ampi aumenti dei tassi volti a ridurre l’inflazione. Le notizie economiche che indicano una crescita più lenta e meno carburante per l’inflazione potrebbero servire a sollevare le azioni, sull’idea che la Fed possa iniziare a rallentare il ritmo o addirittura iniziare a intrattenere futuri tagli dei tassi.
Tuttavia, tutte le principali banche centrali hanno indicato che intendono continuare ad alzare i tassi, anche se a un ritmo più lento, nel 2023 e probabilmente mantenerli elevati più a lungo di quanto gli investitori avessero previsto. Ciò sta alimentando i timori che una recessione stia diventando più probabile.
Cosa spaventa maggiormente gli investitori? Da dove vengono i più gravi rischi per le azioni nel 2023? L’analisi degli esperti.
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La recessione fa paura e colpirà le azioni
In un articolo di analisi su Marketwatch si è posto l’accento innanzitutto sul fatto che il nervosismo sulla recessione si sta palesando, con le vendite al dettaglio di novembre che hanno mostrato un calo dello 0,6%, superando le previsioni di -0,3% e con il ribasso maggiore in quasi un anno negli Usa.
Anche l’indice manifatturiero della Fed di Filadelfia è salito, ma è rimasto in territorio negativo, deludendo le attese, mentre l’indice Empire State della Fed di New York è sceso.
Le azioni, che avevano registrato perdite moderate dopo che la Fed aveva alzato i tassi di interesse di mezzo punto percentuale, sono crollate bruscamente.
“Mentre ci avviciniamo al 2023, i dati economici avranno un’influenza maggiore sulle azioni perché ci diranno la risposta a una domanda molto importante: quanto sarà grave il rallentamento economico? Questa è la domanda chiave all’inizio del nuovo anno, perché... la chiave ora è la crescita e il potenziale danno derivante dal suo rallentamento”, ha affermato Tom Essaye, fondatore di Sevens Report Research.
Nessuno può dire con assoluta certezza che si verificherà una recessione nel 2023, ma sembra che non ci siano dubbi che gli utili societari subiranno pressioni e questo sarà un fattore chiave per i mercati, ha affermato Baird di Plante Moran. Ciò significa che gli utili hanno il potenziale per essere una fonte significativa di volatilità nell’anno a venire.
“Se nel 2022 la storia riguardava l’inflazione e i tassi, per il 2023 saranno gli utili e il rischio di recessione”, ha precisato.
Lerner, analisti di Truist ha affermato che fino a quando il peso delle prove non cambierà, la valutazione è di sovrappeso nel reddito fisso, “dove ci concentriamo su obbligazioni di alta qualità”, e un relativo sottopeso nelle azioni.
L’inflazione non ha smesso davvero la sua corsa
Gli investitori, comunque, dovranno fare molta attenzione ancora al fattore inflazione.
Le pressioni di fondo sui prezzi stanno ancora aumentando nella maggior parte delle principali economie sviluppate, nonostante i recenti cali dell’inflazione complessiva, indicando che le banche centrali dovranno continuare a inasprire la politica nei prossimi mesi.
L’inflazione core - che esclude le variazioni dei prezzi di cibo ed energia ed è vista dai regolatori dei tassi come una misura migliore della persistenza delle pressioni sui prezzi - sta accelerando in molte parti del mondo, secondo un’analisi delle statistiche ufficiali del Financial Times.
Non solo, l’inflazione dei servizi, un’altra misura della viscosità delle pressioni sui prezzi, rimane vicina ai massimi pluridecennali in diverse importanti economie, tra cui Regno Unito, Eurozona e Stati Uniti.
Il punto è che le misure dell’inflazione sottostante sono ancora calde. L’indicatore più utilizzato delle pressioni sui prezzi a lungo termine, l’inflazione core, rimane al massimo storico del 5% nell’Eurozona.
Silvia Ardagna, capo economista europeo di Barclays, ha affermato che i responsabili politici della Bce sarebbero “preoccupati dal fatto che non stiamo assistendo ad alcun allentamento delle dinamiche inflazionistiche a livello centrale”.
Negli Stati Uniti, l’inflazione dei servizi è ancora ai massimi da 40 anni, nonostante un calo di 2 punti percentuali dell’inflazione complessiva dall’estate.
“L’inflazione dei servizi sarà cruciale nel determinare il percorso dei tassi ufficiali”, ha affermato Ben May, direttore della ricerca macro globale presso Oxford Economics.
Più cresce, maggiore sarà la riduzione dei redditi per i consumi e la pressione al rialzo sui tassi. Con ripercussioni al ribasso per i mercati azionari.
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