Mercati in rally: c’è l’effetto inflazione Usa, più debole delle stime. La Federal Reserve allenterà la politica monetaria? I trader scommettono su una strategia più soft, ma dalla Fed c’è cautela.
I mercati rispondono con una certa euforia ai dati sui prezzi al consumo statunitensi.
Le azioni asiatiche hanno esteso il rally globale dopo che numeri sull’inflazione Usa più deboli del previsto hanno incoraggiato le scommesse su rialzi dei tassi meno aggressivi da parte della Federal Reserve, mentre il dollaro ha comunque recuperato dopo la frenata post-risultati, spinto dalla domanda come valuta rifugio.
I titoli tecnologici hanno stimolato un aumento di oltre l’1% in un indice azionario asiatico, tra i guadagni di Hong Kong e Cina. I futures statunitensi ed europei sono aumentati dopo che l’S&P 500 ha raggiunto il massimo di tre mesi e il Nasdaq 100 ha guadagnato il 20% sopra il minimo di giugno.
Le borse cinesi sono in rialzo, anche se gli investitori hanno digerito l’avvertimento della sua banca centrale sulle minacce di inflazione e l’impegno a evitare massicci stimoli.
I riflettori rimangono accesi sulla Federal Reserve e sulle prossime mosse. L’indebolimento del rialzo dei tassi no è affatto scontato.
Mercati: quanto può durare l’euforia post-inflazione?
Gli indici asiatici viaggiano tutti in territorio positivo in questi minuti, seguendo la scia di Wall Street, dove le azioni hanno ritrovato un forte slancio.
Il tema centrale è l’inflazione Usa. I prezzi al consumo negli Stati Uniti sono rimasti invariati a luglio rispetto a giugno, quando sono aumentati dell’1,3% mensile. Il risultato di luglio è stato inferiore alle attese a causa di un forte calo del costo della benzina, che ha indotto i mercati a riposizionarsi sulla speranza di un picco dell’inflazione.
Il rallentamento potrebbe aver aperto le porte alla Federal Reserve per mitigare l’entità dei prossimi aumenti dei tassi. I trader ora prezzano un aumento del tasso di 50 punti base (pb) il mese prossimo, rispetto all’aumento di 75 pb che era stato previsto prima del rapporto sull’inflazione.
“Per il FOMC, il rapporto sull’inflazione di luglio è un piacevole primo passo per poter rivendicare la vittoria sull’inflazione. Tuttavia, sono necessarie almeno una o due letture più simili se vogliono avere la certezza che l’emergenza inflazionistica è passata”, ha affermato Elliot Clarke, economista senior di Westpac.
Le pressioni sui prezzi, infatti, sono ancora intense e i funzionari della Fed si sono affrettati a sottolineare che ulteriori aumenti dei tassi stanno arrivando. La domanda è se il rimbalzo delle azioni globali e di altri investimenti più rischiosi dalla disfatta di quest’anno possa continuare in questo contesto.
Il presidente della Fed di Minneapolis, Neel Kashkari, ha dichiarato di volere il tasso di interesse di riferimento della Fed al 3,9% entro la fine di quest’anno e al 4,4% entro la fine del 2023. Ha anche affermato che non è realistico concludere che la Fed inizierà a tagliare i tassi all’inizio del prossimo anno, quando è molto probabile che l’inflazione superi ampiamente l’obiettivo del 2%.
L’omologo di Chicago Charles Evans ha sottolineato che l’inflazione rimane “inaccettabilmente alta” e che “aumenteremo i tassi nel resto di quest’anno e nel prossimo anno.”
In un’intervista al Financial Times, Mary Daly, presidente della filiale di San Francisco della Fed, non ha escluso un terzo aumento consecutivo del tasso di 0,75 punti percentuali alla prossima riunione politica della banca centrale a settembre.
I prezzi core - che eliminano elementi volatili come energia e cibo - sono aumentati, guidati da un balzo dell’inflazione dei servizi che, secondo Daly, ha mostrato pochi segni di moderazione. “Questo è il motivo per cui non vogliamo dichiarare la vittoria sull’inflazione in calo”, ha affermato. “Non abbiamo ancora finito”.
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