Nuovi dati Usa passati al setaccio dai mercati: cosa hanno svelato Pil trimestrale e un indicatore chiave dell’inflazione? I riflettori sono tutti puntati sull’impatto per i tagli ai tassi Fed.
Stati Uniti sotto i riflettori dei mercati: la crescita economica statunitense ha rallentato nella prima parte dell’anno, risultando inferiore alle aspettative degli economisti.
Nel primo trimestre il Pil è cresciuto a un tasso annuo (corretto per la stagionalità e l’inflazione) dell’1,6% nel primo trimestre 2024, ha dichiarato giovedì il Dipartimento del Commercio, un arretramento rispetto al ritmo rapido dello scorso anno.
Allo stesso tempo, l’indice dei prezzi delle spese per consumi personali, una variabile chiave dell’inflazione per la Federal Reserve, è aumentato a un ritmo annualizzato del 3,4% per il trimestre, il suo più grande guadagno in un anno.
I futures azionari statunitensi sono scesi dopo gli aggiornamenti macro, mentre i rendimenti sui titoli del Tesoro a 10 anni di riferimento sono leggermente saliti.
Economia Usa, cosa succede?
La crescita nel primo trimestre è rimasta indietro rispetto al 2,4% previsto dagli economisti intervistati dal Wall Street Journal.
I consumatori americani stanno ancora spendendo molto in sanità, assicurazioni e altri servizi, ha affermato il Dipartimento del Commercio. Ma un rallentamento della spesa per beni come automobili e benzina, così come una diminuzione degli investimenti in scorte da parte delle imprese, hanno pesato sulla crescita complessiva.
La fotografia di giovedì arriva dopo che una serie di dati federali delle ultime settimane hanno suggerito che l’economia americana continua a prosperare anche con i tassi di interesse più alti degli ultimi 23 anni.
Finora, nel 2024, i datori di lavoro di tutto il Paese hanno aggiunto personale a ritmi superiori alle proiezioni di Wall Street. L’afflusso di immigrati sta stimolando la crescita e le entrate fiscali. Le società di carte di credito hanno recentemente riferito che i clienti stanno spendendo più rispetto all’anno scorso.
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L’ottimismo si è propagato anche grazie alle trimestrali. General Motors ha rivisto al rialzo la propria previsione sugli utili dopo che la forte domanda di camion alimentati a gas e veicoli utilitari sportivi ha spinto la crescita anno su anno delle vendite al dettaglio del primo trimestre. Lockheed Martin ha detto che si sta avviando per la fabbricazione di nuovi missili, sistemi di difesa aerea e hardware spaziale in parte per colmare il ritardo nella necessità di rispondere alle guerre in Ucraina e in Medio Oriente.
Alcune industrie hanno anche continuato a sborsare soldi per data center, fabbriche e altri progetti ad alta intensità di capitale in tutto il Paese, nonostante i maggiori costi di finanziamento. All’inizio di questa settimana, il produttore di acciaio Nucor ha affermato che quest’anno avrebbe aumentato tale spesa con investimenti in stabilimenti in West Virginia e North Carolina.
“A livello macro, l’economia americana sembra dimostrare una resilienza a breve termine”, ha detto agli analisti il direttore finanziario Steve Laxton.
Come sottolineato dall’analisi del Wall Street Journal, però, gli americani a basso reddito stanno risparmiando molto meno di quanto abbiano fatto prima della pandemia. I tassi ipotecari sono recentemente risaliti sopra il 7%, portando le vendite di case a marzo a registrare il calo mensile più grande in più di un anno. La retribuzione oraria media nel mese di marzo è aumentata al ritmo annuale più lento da giugno 2021.
Molti economisti credono ancora che queste crepe si allargheranno – rallentando l’inflazione – se e quando il mercato del lavoro si indebolirà.
Attenzione all’inflazione Usa e alla Fed
La continua crescita ha anche contribuito a persistenti pressioni sui prezzi che hanno aumentato la prospettiva che l’inflazione possa stabilizzarsi più vicino al 3% rispetto all’obiettivo del 2% della Federal Reserve.
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Il livello dell’inflazione degli ultimi mesi ha riacceso una questione spinosa. Gli investitori hanno dovuto rivedere la loro visione su quando la Fed inizierà ad allentare i tassi poiché l’inflazione è rimasta elevata. L’opinione espressa attraverso le negoziazioni di futures è che le riduzioni dei tassi inizieranno a settembre, con la Fed che probabilmente taglierà solo una o due volte quest’anno. Anche i prezzi dei futures sono cambiati dopo la pubblicazione del PIL, con i trader che ora puntano a un solo taglio nel 2024.
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