Stock-picking: ecco gli errori da evitare con il rialzo dei tassi

La struttura dei mercati finanziari, e più in generale anche dell’economia reale, oggi è profondamente diversa da quella osservata fino al periodo pandemico e nell’ultimo decennio. Dalla Grande Crisi Finanziaria, il mantra delle maggiori banche centrali globali è stato quello di immettere ingenti quantità di liquidità a tasso zero o negativo sui mercati agendo profondamente sulla valutazione degli asset finanziari.

La pandemia ha rappresentato uno spartiacque in questo senso: i banchieri centrali hanno implementato misure straordinarie a sostegno dei mercati, i governi hanno allargato le maglie della politica fiscale per supportare le economie mentre l’azione di lotta alla pandemia non omogenea nelle varie parti del mondo sono state un cocktail fondamentale per il ritorno dell’inflazione. L’aumento dei prezzi al consumo ha comportato un’azione perentoria degli istituti centrali nel modificare la politica monetaria. Niente più liquidità “gratis”, il rialzo dei tassi di interesse è stato tra i più rapidi nella storia della finanza con livelli record registrati in Europa e ai massimi di 22 anni negli Stati Uniti. Lo scorso anno gli investitori hanno dovuto fare i conti con il nuovo regime monetario, si è assistito a un rapido repricing degli asset finanziari e in particolare dell’azionario, il tech è stato quello che ha sofferto maggiormente per via della sensibilità del settore ai tassi di interesse.

Come comportarsi, quindi, nella scelta di azioni per comporre un portafoglio azionario in un contesto simile? O meglio, quali sono gli errori da non fare nella scelta dei titoli? Prima ancora di entrare nel dettaglio su come effettuare una corretta selezione dei titoli, è importante stabilire degli obiettivi di rendimento e di rischio e di fissare un orizzonte temporale adeguato per perseguirli. Effettuato questo processo, si può procedere ad una prima fase per la selezione delle azioni da detenere in portafoglio. [...]