Le banche centrali più importanti del mondo si apprestano a tagliare i tassi di interesse: cosa sta per accadere? Il 2024 sarà l’anno della svolta monetaria, le previsioni.
Il 2024 è cominciato con le alte aspettative di mercati e investitori sui tagli ai tassi di interesse da parte delle principali banche centrali mondiali.
A tre mesi circa dall’inizio del nuovo anno, le analisi degli strategist considerano ancora i prossimi mesi come cruciali per vedere finalmente una svolta nella politica monetaria delle economie più rilevanti a livello globale.
L’inflazione sta effettivamente allentando la presa nella maggior parte delle potenze, pur con ritmi diversi e non sempre in linea con le stime. Il contesto geopolitico complesso e pericoloso a causa delle guerre in corso in Ucraina e Medio Oriente lascia inoltre aperta la porta a potenziali rialzi dei prezzi al consumo.
Mentre i tassi nella maggior parte delle economie sono destinati a rimanere ancora elevati nel 2024, gli economisti si aspettano però un lieve rallentamento verso la fine di quest’anno, ha affermato l’Economist Intelligence Unit in un recente rapporto. La maggior parte delle banche centrali ha aumentato bruscamente i tassi ufficiali dall’inizio del 2022 nel tentativo di fermare e abbassare l’inflazione.
Cina e Giappone rimangono eccezioni nel ciclo di inasprimento globale, anche se i tassi di Pechino hanno iniziato ad allentarsi leggermente, ha affermato la società di intelligence globale. L’EIU prevede inoltre che la Banca del Giappone abbandonerà la sua politica di tassi di interesse negativi nel secondo trimestre.
Perché c’è attesa sul taglio dei tassi nel 2024 e cosa può accadere? Le previsioni nell’analisi dell’Economist Intelligence Unit.
Taglio dei tassi in arrivo nel 2024: cosa può accadere?
La diminuzione del costo del denaro è attesa da aziende, consumatori e governanti. Dopo più di un anno di politiche aggressive - soprattutto in Usa e in Eurozona - per fermare un’impennata inflazionistica storica, l’attesa per il calo dei tassi di interesse è forte.
In generale, quando il costo di finanziamento - ciò che si paga per avere soldi in prestito, in pratica il costo del denaro - aumenta, è più oneroso pagare interessi su prestiti, investimenti, mutui. Lo scopo è frenare la domanda e raffreddare così l’inflazione. Ora, però, con tassi alle stelle la necessità di facilitare consumi e investimenti si fa pressante.
Le rate dei mutui sono salite e hanno pressato i budget di imprese e famiglie. Inoltre, anche le casse degli Stati stanno risentendo dei tassi elevati poiché devono sborsare di più per pagare gli oneri sul debito. E con livelli di indebitamento mai stati così alti in tutto il mondo, il peggio potrebbe ancora arrivare per la spesa dei Governi.
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In questo contesto, superata la fase più acuta della crisi energetica e delle catene di approvvigionamento, ormai ci si chiede quando potranno finalmente diminuire i costi del denaro nelle maggiori potenze del mondo.
“La Banca del Canada è il mio candidato per essere la prima a tagliare”, ha detto alla CNBC Carl Weinberg, capo economista di High Frequency Economics. Ha spiegato che l’IPC canadese, esclusi i prezzi degli alloggi, sta aumentando solo dell′1,7%.
“Il 2024 sarà l’anno del perno del taglio dei tassi”, ha aggiunto Weinberg. Ma è improbabile che le banche centrali asiatiche agiscano prima della Fed poiché un dollaro Usa forte significa che la maggior parte delle valute asiatiche rimangono relativamente più deboli, ha affermato Morgan Stanley.
Gli effetti dei tassi alti si ripercuotono anche sul Forex, con le divise nazionali che si apprezzano quando il costo del denaro aumenta. Una moneta forte ostacola le esportazioni, che costano di più.
Chi taglierà prima i tassi di interesse nel 2024?
Di seguito le valutazioni di Economist Intelligence Unit sulla politica monetaria delle principali banche centrali del mondo nel 2024.
Federal Reserve
Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha ribadito la scorsa settimana che si aspetta che i tassi di interesse inizino a scendere quest’anno se i segnali dall’inflazione saranno favorevoli, ma non ha fornito una tempistica specifica.
L’inflazione valutata dall’indicatore preferito dalla Fed si attesta attualmente a un tasso annuo del 2,4%, rimanendo al di sopra dell’obiettivo della Fed del 2%.
Nella riunione di gennaio la banca ha mantenuto i tassi stabili in un intervallo compreso tra il 5,25% e il 5,5%. I mercati attualmente si aspettano che inizi con un taglio dei tassi di 25 punti base a giugno.
Bce
La scorsa settimana anche la Bce ha mantenuto fermi i tassi di interesse sul livello record del 4,5%, segnalando giugno sarà un mese cruciale per l’arrivo di nuovi dati - e quindi probabilmente prima di quel mese non accadrà nulla.
La banca centrale ha riconosciuto che l’inflazione stava diminuendo più rapidamente del previsto e ha abbassato le sue previsioni di inflazione annuale da una media del 2,7% al 2,3%. L’estate dovrebbe essere il periodo propizio per una svolta, secondo i mercati.
Banca nazionale svizzera
L’inflazione svizzera a febbraio è aumentata dell′1,2% rispetto a un anno fa, il livello più basso in quasi due anni e mezzo, alimentando le speranze che la Banca nazionale svizzera possa tagliare i tassi di interesse nella riunione del 21 marzo.
L’attuale tasso di riferimento della BNS è pari all′1,75% e la banca centrale ha un obiettivo di inflazione compreso tra lo 0% e il 2%. Secondo LSEG, c’è una probabilità superiore al 40% di un taglio di 25 punti base a marzo, che porterebbe il tasso di riferimento della BNS all′1,5%.
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Banca del Canada
A marzo, la Banca del Canada ha lasciato i tassi invariati per la quinta riunione consecutiva. Il suo governatore ha detto che è troppo presto per prendere in considerazione un taglio.
L’inflazione canadese è scesa al 2,9% a gennaio, rispetto a un anno fa. Si tratta di un calo rispetto al 3,4% di dicembre e all’interno dell’intervallo target della BOC compreso tra l′1% e il 3%.
Banca centrale turca
La banca centrale turca ha mantenuto il tasso di interesse stabile al 45% a febbraio, concludendo il ciclo di inasprimento dopo otto rialzi consecutivi, e molti si aspettano che rimanga invariato per gran parte del 2024. L’inflazione del Paese attualmente si attesta intorno al 65%.
JPMorgan ha affermato in una nota di ricerca che la banca centrale turca potrebbe tagliare il suo tasso di riferimento a novembre e dicembre, mantenendo le previsioni per fine anno al 45%.
Reserve bank of Australia
La Reserve Bank of Australia ha mantenuto i tassi invariati a febbraio al livello più alto degli ultimi 12 anni pari al 4,35%.
Nomura prevede che la RBA inizierà a tagliare i tassi ad agosto man mano che l’inflazione diminuirà e la disoccupazione aumenterà. L’azienda ha affermato che si aspetta che il Paese “eviti per un pelo la recessione”.
In una nota recente, ANZ ha osservato che l’economia australiana ha registrato un “continuo rallentamento” nella seconda metà del 2023, poiché il PIL del quarto trimestre è cresciuto solo dello 0,2% rispetto al trimestre precedente.
Banca centrale Indonesia
La banca centrale indonesiana ha mantenuto il tasso di riferimento al 6% nella sua recente riunione.
Mentre l’inflazione dei prezzi al consumo della nazione del Sud-Est asiatico è ora all’interno dell’intervallo target della Banca indonesiana compreso tra 1,5% e 3,5% per l’anno, il governatore sta prendendo in considerazione un taglio di 75 punti base solo nel secondo semestre dell’anno.
“Stiamo ancora osservando da vicino le ricadute globali... soprattutto l’impatto della politica monetaria degli Stati Uniti”, ha recentemente dichiarato a JP Ong della CNBC il governatore della Banca indonesiana Perry Warjiyo.
BMI, un’unità di ricerca di Fitch Solutions, prevede che la banca abbasserà il tasso di riferimento al 5% entro la fine del 2024, a partire dalla seconda metà dell’anno in tandem con gli Stati Uniti e le altre banche centrali dei mercati sviluppati “per non aumentare indebite pressioni al ribasso sulla rupia indonesiana.”
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